(3064）MonotaRO/東証PR/小売(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:2682.5円(人々は、順調にきてたのがバランスを崩して崩壊しかけたけど態勢を立て直しつつある。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
3064	MonotaRO	東証PR/小売	13448.74	2025/12予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
3281.73	430/13.1%	10.8%/18年	44.01	11.73
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
20.82%/18年	26.39%/18年	22.98%/17年	29.24%	35%/18年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
1450/18年	-673/18年	777/18年	43.15/18年	19.27%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
1450.28	1036.74	71.5%	1.16%	50.86%

今日は分析。市場統計推移記録表で2015/1/5と2025/7/31比較で2015年時点でROE10％以上のもので、期間年複利EPS成長率10％以上のもの(対象210銘柄）をチョイスして分析比較します。忙しくなりそうなので二週連続。長期EPSが伸びてるものを拾う意図で、最初に極端な低ROEを弾く意図。MonotaRO。モノタロウ様。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2025年08月01日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「あげあげ」

工具のアマゾン。工具とかのEC。

モノタロウ現場を支えるネットストア

単一セグメントでEC小売のみですね。

GPTまとめ。

●事業概要
ざっくり概要：工場・建設・自動車整備向けなど中小事業者の「間接材調達」をEC＋カタログで効率化するBtoBマーケットプレイス。商品数は2,637 万SKU、在庫66.1 万SKU（同日出荷可）。モノタロウ企業サイトモノタロウ企業サイト
主なセグメント：①国内EC（SMB向け）②エンタープライズ向け統合購買システム③海外EC（インドネシア・韓国・インドなど）④ロイヤリティ事業（米・英Zoroサイト）。モノタロウ企業サイトモノタロウ企業サイトモノタロウ企業サイト
事業モデルが似ている著名上場企業：W.W. Grainger（NYSE:GWW）、Amazon.com（AMZN：Amazon Business部門）、アスクル（2678）。s1.q4cdn.comBLOG LAB -XServerとXWRITEで本気サイトを作る-

●競争優位性
格付け：★★★★☆（4/5）
理由：

スケール＆データ―2,600万点超の商品情報と膨大な購買データを活用したレコメンド精度・PB開発力。モノタロウ企業サイトモノタロウ企業サイト
物流自動化―笠間DCにAGV330台を導入し、省人化と出荷スピードを両立。MONOist
資本効率―ロイヤリティ事業やGraingerとの協業でキャピタルライトに海外・周辺事業を拡大。モノタロウ企業サイトs1.q4cdn.com
財務実績―長期平均ROE約30%、営業利益率13%前後を維持。IR BANK
顧客スイッチングコスト―価格透明性とワンストップ性で顧客ロイヤルティを高める。モノタロウ企業サイト

●大きなトピックと注意点

笠間DCフル稼働（2025年6月）―AGV・AI棚搬送で出荷能力増強。3pl.or.jpMONOist
水戸DC新設（2028年稼働予定）―延床7.4万㎡、笠間比3倍の処理能力で東日本の需要取り込みへ。モノタロウ企業サイトLNews
海外事業の進捗―韓国は黒字化後に一時赤字、インドネシア・インドは投資フェーズ継続。モノタロウ企業サイト
Grainger/Zoro連携―ロイヤリティ収入が拡大、米景気の影響を受けやすい点は注視。Investing.coms1.q4cdn.com
競合環境―Amazon BusinessやASKULによる法人向けサービス強化で価格・配送競争が加速。BLOG LAB -XServerとXWRITEで本気サイトを作る-
高バリュエーションリスク―PER44倍・PBR11.8倍と高水準。成長鈍化や物流・人件費上昇時の下方リスクに注意。IR BANKモノタロウ企業サイト

グレートグロースとかも称される成長っぷり。CAGR20.82%/18年のペースでこれは小売としては突き抜けてますね。

ただ近年はこのペースは出せてなく、成長は続いてるけどさすがに成熟化成長鈍化が見えてきてる感はあります。

それよりは利益率がおかしく、利益率10％超はちょっと小売の利益率じゃない。

BPS成長など。これも成長率近辺。ROEも非常に高いレベルだけど近年のROE低下傾向をどうみるか。

BPS成長率22.98%/17年/平均ROE35%/18年

銘柄スカウターで小売とネット小売175社で10年成長率利益率ROAROICPBRでフィルタROAでソート、

これだとZOZOとかMマートとか事実上のプラットフォームとニトリみたいなSPA、丸井とかの金融業みたいなのでより上位もいますが、純粋な物売りだと事実上の首位になりそうというか、ほかの項目もだいたい小売系で首位グループで小売業として傑出した優秀さを示してるってのはありそうです。評価も首位級ですが。

ROAソート。小売でROA二桁出せる企業ってかなり少ない。

（銘柄スカウターから）

利益率などは改善傾向もないですね。ROEは落ちてる感ありますが、一方でROAは維持なのでこれは溜め込みの傾向はありそうです。

従業員。一人あたりの改善はあまりないというか、人を取りすぎて一人あたりの売上が下がってきたので、採用絞って調整してるような印象は。

四半期。強いという印象。

(株探から）

ここまでで、成長鈍化とかROE低下の嫌疑はあるけど、まあ定量的にはそれでも非常に強い傑出して強いという印象。

それでモノタロウの強さなんて各所でたくさん語られているので他はそれを参考にしてくださいって感じですが

会社あたりの言い分。

当社事業について | 個人投資家の皆様へ | IR情報 | 株式会社MonotaRO

あとは決算資料でもみて。

決算説明会 | IRイベント | IR情報 | 株式会社MonotaRO

参考というかいかにも強いなと思った資料。ユーザーになると年々より買う額が大きくなるというもの。

一方で新規登録数が減少傾向にあるのはだいたいユーザーになりそうなユーザーはだいたいなってしまったみたいな成熟化はありそうです。まあでも目先2Qでまだまだ増収増益ですけど。

財務

資産増でかつ健全化。

（IRBankから）

有形固定資産推移。増えてるけど固定比率はそこまで高くなく。

その他は流動で現金307億手形325億商品196億とか。まあ全部増えてますね。

負債407億。買掛198億で質も悪くないしそれに有利子負債が4億でもうないに等しいですね。

それで溜め込みはありますけど現金300億とかはあるけど総資産に対する割合はそこまで高くなく、還元しても高評価で還元効率も低いとわりとなかなかうまい手もなさそうな印象は。

CF

営業CFでるし、おおよそ年々増えるでだいたいFCFもでて非常に強い推移だなとは。

還元。配当性向で区切ってる感。優待はあったけどなくなりました。

（銘柄スカウターから）

月足週足日足の値動き判断

月足であげてさげてあげ
週足でさげてあげ
日足でもみあいかな
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、年足。グレートな感じが2021年までも。そこから調整が入って調整こなして再上昇みたいにはみれなくも。

ということで2021年3470から1146.5までの調整をこなして以降は上昇で2024年3128まで。そうですね。週足2025年2385.5を底にみて3128超えで週足上昇継続で3470越えると、年足上昇で調整して年足上昇継続の形になるのでそこを目指すかどうか測る感じがいいんじゃないでしょうか。

ファンダ的には、モノタロウ。小売業として傑出した成長性と収益性を誇り普通に傑出。目先まで普通にすごく優秀ですが流石に成長鈍化も見られ、新規ユーザー増ペースもおちて、財務改善によるROE低下も確認できてこのへんをどうみるか。とはいえまだ普通に小売として傑出した優秀さで目先も普通に二桁以上の増収ペース。
評価。
PER44.01/PBR11.73ほど。評価高いけど極めて優秀なのが極めて優秀だとされてる案件。MonotaROのPERレンジだとPER26-100あたりでこれでもやすいと言えばやすいし、2015年以降のPER平均よりは下でどうみるかですが、成長が続けば高い評価維持で報われる可能性もありそうだし、もっと成長鈍化続くと惨事になるも考え垂れるので、成長性をどこくらいにおちつくとみてそれにどうリスク取るかでしょうか。

目先も普通に成長性15％程度以上なので、これを維持で評価維持なら普通にインデックス上回るにはなるので、無茶ってことはないです。どうみるか。