(4736）日本ラッド/東証ST/情報通信(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:593円(人々は冴えない生活に自棄を起こすもろくに改善せず腐っている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
4736	日本ラッド	東証ST/情報通信	31.76	2025/03予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
38.63	1.5/3.88%	1.5%/18年	9.85	1.01
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
-0.82%/18年	8.66%/18年	2.55%/17年	10.88%	4.3%/18年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
30/18年	-24/18年	6/18年	0.35/18年	7.78%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
42.95	29.26	68.1%	1.69%	16.61%

今日は分析。市場統計推移記録表で2020/3/17-2024/11/22データを比較し、EPS成長率及び一株配当成長率が年10％以上複利かつPERで低くなっているものから気になったもの（対象392銘柄）をチョイスして分析。コロナショックTOPIX最安値時よりEPS配当を順調に伸ばしてるのに当時より低PERにでてるものを拾う意図。今週は試しに分析比較を混ぜてみます。日本ラッド。システム開発ですかね。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2024年11月27日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「びあげ」

原価率など普通にわりと労働集約感あり、まず受注システム開発。

（IRBankから）

従業員も。ちょい推移は微妙。足踏みに近いかも。

（IRBankから）

総合凡庸な気がしますがコロナ以降EPS配当が年10％増ペースはそうなので近年は順調となりそうだけど、長期の横ばいの中で過去にあった程度で調子のいい方くらいでこれが不可逆な改善とか成長とかは読み取りにくいかも。

BPSなど、過去の高いところからは低いけど改善がしてますね。

目先はROEが上がる形でEPS増。

ROE。ROA、営業利益率の比較。

ROEROAの傾向が近く利益率も上がってるので、主に利益率の改善でROE上昇となり、回転率とか財務レバレッジによるものではなさそう。

いいことですが計画で利益率、ROEの減となり一時良くなってきてただけ感も。

はい、解散とかいいたくなりますが今期2Qで増収、減益。計画で減収減益ですね。

冴える感じはないですが2Q資料。

増収してる感じでもないですが、利益は安定してきてて、足場は固めてきて蓄財くらいは進みそうな雰囲気にはなってるかも。

停滞蓄財になっていきそうな。悪くもないですがこの手のシステム開発でPER10近辺は成長風味なところも多く、そこらは物足りなさも。

財務

財務はいいですね。一度結構やばくなってますが。

（IRBankから）

もうやばくもないし中身みなくても。

有形固定極めて少ないのと総資産42億に対し現金22億有価証券4億とかに有利子負債もなく自己資本比率も高くて財務は問題ないけど、現金とか減ってるわりに配当は低いとか投資が進んでるかんじでもなくこのへんどうでしょうか。

CF

2019年に株式発行とか自己株式売却に借り入れなどいろいろして結構調達するも以降さほど投資してないけど財務で取られる形で現金減。借りたものは返さないといけないが、返すとお金減る程度の稼ぐ力のようには。

自社株買いもあるが還元も大きく出してる感じもない配当性向で総合的に見てCF弱いなって印象はうけます。

（銘柄スカウターから）

まあ有利子負債もなくなったので還元に向ける余裕もでてくるかもしれませんが。

月足週足日足の値動き判断

月足であげてさげ
週足であげてさげ
日足でさげ
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、月足レベルでは2016年に急騰して以降ずっと下落してからの2023年から2024年に急騰してまた下落で、急騰して下落を繰り返してる感じでわりと典型的なボロっぽい推移。一応2024年高値2424は2016年高値2279を越えてるので上昇とも見れなくもないけど、目先週足レベルは急騰から落ちてるところで、また上昇に向かうのはよほどの理由がないと当面しんどそうだなとは。

その中で下をみるなら日足の9月、541をみるのがいいのかなとは。ここを切らなければ一応日足上昇にはなるし週足でも下げ止まりになるので。

ファンダ的には、システム開発会社っぽい。低迷をぬけて利益が安定しつつあるようにもみえるけど、高収益って感じでもなく成長感も乏しく、ちょい厳しくなったのが足場は固めて蓄財位はすすむそうになってるかなくらい。まあ良化は良化ですが。

財務はいいけど、投資をしてる感じでもないなかで現金は減らしてる。

還元も強いわけじゃないところで、CF弱いんじゃないかとは。

足場は固まってきてるようにはみえるけど総合まだまだ凡庸の範囲内。

評価。

PER10のPBR1ほど。足場固めて停滞ながらもBPSくらい伸ばせるのならこんなもんかもしれないけど、まわりのPER10近辺にはもっと好調なシステム開発系の会社も多々ありそのなかで積極的にこれを選ぶ理由は考えたほうがいいかも。

というかまだ状態にしては高評価感ある。わりとボロっぽい評価を受けてきてそうでそこから普通の会社になってきてる中でまだ、状態なりのバリュエーションに落ちきってない疑いも。

まあ良化はしてるのでもっと成長みたいな形になってくればこれでもいいかもしれませんがさてどうなのでしょうか。