(4687）TDCソフト/東証PR/情報通信(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:1156円(人々は力強くしっかりと歩み続けている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
4687	TDCソフト	東証PR/情報通信	580.63	2024/03予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
395	38/9.62%	6.4%/17年	18.34	3.06
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
5.79%/17年	17.61%/17年	7.59%/16年	18.31%	10.4%/17年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
172/17年	-20/17年	153/17年	8.98/17年	11.36%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
227.71	164.09	72.1%	2.08%	38.08%

今日は分析。2024/4/7に銘柄スカウター10年スクリーニングで連続増益9期以上のもの（62銘柄）からきになったものをチョイスして分析します。長期に好調なものをみてみようと。TDCソフト。システム開発会社。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2024年04月11日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「あげあ」

典型的なシステム開発会社と思われる。

定量的要因から。

高い原価率=労働集約性が高い。原価率低くなってるのはたぶん生産性向上で一人あたりの仕事量が大きくなってる。

（IRBankから）

従業員。人を増やしながら一人当たり増やしてる。

（IRBankから）

別に給与を絞ってるわけじゃなくだからたぶん生産性向上の結果かなと。後退はあるけど長期には増。

（IRBankから）

そういう感じに長期成長。

減収もないわけじゃない（2012，2021）し減益（2010，2013）もあるので盤石ではないけどかなり安定的な業績推移とはなりそう。

ROEもあげてきて、もうかなり高い方までROAも二桁はかなり高い印象。

BPSで7.59%/16年の成長率EPSは17.61%/17年で堅実に良化してきた結果高成長と言える水準に突入してきた感もあります。

去年。2023/3

決算説明会資料（Financial results briefing materials）｜TDCソフト

「事業面は全ての分野が堅調に推移」ここまで強い言葉もなかなか珍しい。

2Qまで。ここでも全セグメント好調感あり。

受注も増えてるなあって感じ。

3Qでも似た感じ。売上先行で利益はそこまで伸びてないですね。とはいえ上方修正「、各事業分野は堅調に推移し売上高は計画を上回り増収を達成する見込みです。利益面では、将来の事業拡大に向けた投資を積極的に推進しておりますが、コストは計画通りにコントロールしているため、増収効果により計画を上回る見込み」

環境もいいと思いますが、いろいろいかにも好調ですし順調ですね。

財務

中身見なくてもいいでしょ感ある。

（IRBankから）

前期末。総資産227億で流動188億、有形固定22億、現金120億手形62億ってところで資産の半分以上現金で、ついでに投資有価証券26億とか。負債はまとめて63億で買掛未払費用で35億ってところで、有利子負債も少ないし、負債まとめて現金の半分以下くらいで極めて財務いいやつですね。

問題ないとしか。強いて言えば還元もっと切れますよね？くらい。

CF

現金積んでる。

設備投資ほとんどない。現金増えるので自社株買いしてもやっぱり増えるので配当性向あげた感ありますね。それでも目先3Q現金増えてますね。

ただ比較的高バリュエーションもあり配当利回りは高くもない。

月足週足日足の値動き判断

月足であげ
週足であげ
日足であげっぽい
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、月足から日足までかなりきれいなあげ。順調なあげですね。

これにのるはありとなりそう。週足ぐらいで727。日足977とかをみながら1235を越えて上昇続けるか？をみながらでしょうか。1235超えれば日足から月足というか年足までで上昇。

ファンダ的には、システム開発会社。いろいろ安定的に優秀で良化も進み高収益、高成長ともいえる水準まで。前期はすべて堅調くらいのコメントがでるくらいは目先も順調。CFも強く財務も健全。

大きくは企業のシステム設備投資に左右されるシクリカルなところはありそうですが目先まで好調としか。

評価。

PER18のPBR3。システム開発としてはかなり高評価な部類まできているとは。評価されるだけの状態はあるし、平均的なPERを15とみると遥かに平均よりは優れてる企業とはみれなくもないですが結構高評価をどうみるか。TDCとしても2014年以降からのPERで平均はPER14を切る程度でありTDCとしても高いPER水準。ROEなどもあげてきてるのでこれも解せるところでもありますが、低評価ではないとはなるし、低ROE化が進むなどしたら今の評価水準は維持できるとはみないほうがいいかなとは。そのへんも踏まえて優秀さを確認しながら付き合うのは悪くないんじゃないかとは。絶対的にはかなり優秀な用に見えますし。PER20きるくらいで安くもないけど無茶なバリュエーションというほどでもないと思うし。

あと個人的には過去持ってて今ないんですが、なんでないんですか・・という気持ちです。今見たら他のものを買うために売るって取引履歴書いてましたが。