(2670）エービーシー・マート/東証PR/小売(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:2597円(人々は、足元を確認を続けて満を持して進み出してきている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
2670	エービーシー・マート	東証PR/小売	6430.66	2024/02予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
3322	507/15.26%	17.2%/16年	18.11	1.95
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
8.6%/16年	7.85%/16年	13.44%/15年	11.49%	16.5%/16年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
3506/16年	-1247/16年	2259/16年	141.21/16年	8.98%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
3558.5	3090.96	86.9%	2.52%	45.57%

今日は分析。なんか中旬忙しそうなので2週連続で分析。トリガーを満たしてるもの（対象482銘柄）から気になったものをチョイスして分析します。まあたぶん安いやつ。エービーシー・マート。靴の専門チェーン。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2024年02月06日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「あげ」

靴の小売チェーンABCマート。

わりと国外も大きめ。

（銘柄スカウターから）

長期にかなり順調。

増収複利8.6%/16年に平均営業利益率 17.2%/16年は多くの小売の水準を大幅に超過。

とはいえ、営業利益率は低下傾向と、コロナのせいとはなりそうが減速をどうみるか。

BPS成長で 13.44%/15年はかなり早い方ですが、ROE低下傾向をどうみるか。

一応コロナ以降は回復にきてますが。

ROE/ROAと原価率などの推移。

原価率は上がる傾向でコロナで販管費増という形でROEROA下がってあがるが目先戻してきてコロナ前からみて近い水準まで。今後これがさらに回復するか？の視点で。

（IRBankから）

それで利益率あった2012あたりとコロナ前2019及び減収時ピークと前期、目先3Qの国内海外のセグメント売上利益率比較。

長期の利益率低下は利益率低い海外比率が増えたからとなりそうですね。それも回復。成長性ではやはり海外が勝っていて、普通に利益が出てる水準なのでこれをやめろとするのも。ここは海外の利益率向上もお祈りしながら、過去よりは低い利益率ROEを見込んでおくのが正しい気は。それで四半期のブレもあまりないなかで国内も伸びてる感じで普通に成長には戻しそう。

ここまでで、相当優秀な小売が長期に伸びてきてるなかでコロナでダメージも回復してきてまた成長にのせてきている。利益率やROEの低下は収益性に劣る海外比率が伸びてきてるからで仕方ないねくらいにはなりそうです。

くらいでおおよその投資判断は出来る気もしますがいちおう決算資料でも載せますか。

決算資料 | エービーシー・マート

前期も順調だし、資料などみててもやはり出してる実績の通り優秀な印象はうけますね。

今期3Qも。

財務

財務良好で資産増。

（IRBankから）

もうみなくていいよね・・・実際みない。見る必要がないと判断した。

CF

常に近くFCF（2013はマイナスだね。買収してる）でて現金積んでたけど近年は足踏み。

これ。海外進出の一端っぽいですね。

ABCマート、「ダナー」運営の米ブーツメーカーを110億円で買収

近年足踏みは。コロナなどなんだかんだで営業CFの水準が低かったからとは。

還元とか強化したとかないですね。今期は増配計画ですけど。

月足週足日足の値動き判断

月足でもみ合い下落からあげ
週足でさげからあげ
日足でさげてあげ
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、年足みましょうか。長期上昇だけど2015-2022で下落調整してたのがまた上昇に転じたシナリオをみても。

そのシナリオで1489起点で上昇となり週足レベルもそれで上昇してる感でその中で目先日足で2272.5が押し目とみてそこからも上昇でいろいろ2272.5基準でみてていいのではないか。

もっと短期なら2395とか2465とかこのへんをみながら2839越えて長期上昇継続いけるか？を測りながら。

ファンダ的には、靴屋。小売とみても市場でも特に優秀な方だなとは。アパレル系は利益率高い傾向はありますが小売の水準になさそうな利益率。ROEも安定して高い方。・・が長期に利益率ROE低下でコロナでダメージも。それは利益率やROEに劣る海外比率が大きくなったがゆえで、目先も海外の方が伸びてるので増収しつつ長期的には利益率ROEは落としそうではあるけど、海外普通に利益出てるのでどうみるか。

財務クソ健全。CFもド健全な部類。コロナでちょいダメージというかCF減ってたので現金積めなかった程度のダメージ。コロナも結局赤字にならないし財務もダメージも受けないし一時成長を止めた程度になるくらいの小売。数字的にはなんらかの競争優位性を持ってるとみれそうなものがでてるようには。

評価。

PER18のPBR2ほど。高評価ですね。小売として高評価でやすいと見るのも。

ABCマートとしては2014年以降平均PER20ってほどでABCとしては比較的低評価。また業績持ち直してきてるし成長が続くと見るならそれをABCとしては比較的低評価で拾うってのは理解できる投資方針。コロナ最安くらいは下はありますね。