(6070）キャリアリンク/東証PR/サービス/（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。

比較銘柄

キャリアリンクとその他

株価

2422円（人々は、ブンブン振り回されながらもなんとか上にくらい続けている。）

各企業の数字と比較しての感想

コード	6070	7374	4763	9241
企業名	キャリアリンク	コンフィデンス・インターワークス	クリーク・アンド・リバー社	フューチャーリンクネットワーク
市場/業種	東証PR/サービス	東証GR/サービス	東証PR/サービス	東証GR/サービス
時価総額（億）	305.08	100.99	442.23	10.65
株価	2422	1528	1922	1280
決算期	2024/03予	2024/03予	2024/02予	2024/08予
予想売上（億）	623.7	80.0	500.0	17.6
予想営業利益（億）/利益率	70.1/11.24%	11.2/14%	45/9%	0.71/4.04%
長期平均営業利益率/年	8.24%/12年	15.16%/5年	6.27%/16年	1.18%/5年
売上成長率(年複利/期間）	12.4%/12年	31.9%/5年	8%/16年	10.4%/5年
EPS成長率（年複利/期間）	26.6%/12年	65.1%/5年	16.5%/16年	26%/5年
BPS成長率（年複利/期間）	29.4%/11年	37.7%/4年	10.2%/15年	#VALUE!
長期営業CF（億）/年	74.68/12年	22.5/5年	183.56/16年	22.5/5年
長期投資CF（億）/年	-15.54/12年	-9.04/5年	-94.1/16年	-1.79/5年
長期平均FCF(億/年）/年	4.93/12年	2.69/5年	5.59/16年	0.06/5年
PER	5.99	9.75	14.12	19.73
PBR	2.27	3.45	2.79	4.7
ROE	37.9%	35.4%	19.8%	23.8%
平均ROE/年	34.18％/12年	55.49％/5年	14.44％/16年	214.77％/4年
ROA	22.0%	25.1%	13.2%	7.2%
配当利回り(%)	4.95	3.6	2.13	0
配当性向	29.7%	35.1%	30.1%	0.0%
総資産（億）	218.09	28.92	227.52	7.46
自己資本比率（％）	61.5	69.6	61.7	30.4
メモ	あげあげ	あげあげ	あげ	薄利散財

今週は比較。2023/10/25に銘柄スカウター10年スクリーニングで5年売上利益成長20％以上かつ連続売上利益増加4期以上のもの（対象35銘柄）を市場統計推移記録表にかけ2020/3/13と2023/10/25比較でより低PERになってるもの（対象20銘柄）からきになったものをチョイスして比較します。順調に成長してるのに目先コロナマザーズ最安値時よりも低PERなものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2023年10月30日取得。キャリアリンク。人材派遣。比較に同業っぽい。ゲストにリンク仲間フューチャーリンク。

キャリアリンク(6070)

業績

人材派遣。

銘柄スカウタースクリーニングで人材派遣/アウトソーシング26社で、営業利益率軸にフィルタ。

（銘柄スカウターから）

キャリアリンクは12位でめっぽう利益率上位ですね。ROICならトップみたいですね。ちなみに並べてるコンフィデンスが利益率5位のROIC3位。

クリーク・アンド・リバーが利益率13位の7位でそれぞれ上の方だったりしますね。

で、キャリアリンクはROICのわりには低PBRとはなりますね。PBR2.28以下は富士ソフト14.54％まで。

ということで、業績近年伸びている。一方2019年以前は横ばい感あるのをどうみるか。

ROEあたりは2021年あたりからぐっと高くなってますね。

ということで、2020-2021あたりから業績加速という感じですね。

2020「ＢＰＯ関連事業部門を主軸とする事務系人材サービス事業の収益改善及び2019年10月から実施された消費税増税に関連する案件、2018年10月から受注開始したキャッシュレス決済関連受託業務及び大手テレマーケティング事業者向け派遣案件等の受注促進に努めるとともに、食品加工部門を中心とする製造系人材サービス事業の業容拡大を推進～消費税増税関連のスポット案件が予想以上に受注でき、また、大手テレマーケティング事業者向け派遣案件の受注が好調に推移するとともに、キャッシュレス決済関連受託業務の売上高も順調に拡大し、食品加工業者からの受注も前期に引き続き好調に推移」

ということで、うまく需要のあるところに食い込めた感じはしますね。この勢い？が継続するか？を測る感じでしょうか。

それで前期決算資料。

と、全体高調ですが、細かく見ると主力の事務系が好調ですが製造営業あたりは微妙な推移なので主力のBPOの動向がどうかですかね。

BPO（BPO（ビジネス・プロセス・アウトソーシング）とは、企業が自社の業務の一部を外部の専門会社へ委託することです。主に、総務、経理、人事・採用、コールセンターなどの間接部門業務が外部に委託されています。）

ということで、中身はBPOが+103％と成長はBPOの一本みたいなところがあり、官公庁寄りもあり、今後はどうなの？という懸念がついて回る形にはなりそうですね。

そんなところですが会社は強気な計画。

1Qは目標からは進捗微妙でこのへんで目先と言うか8月の株安に繋がってるのではとは。

その他。高原価率で派遣って感じ。目先はスケールメリットか、単価が上がったのが原価率下がってるね。

従業員。増えて一人あたりも改善。

（IRBankから）

四半期レベルでは不明だけど、通期レベルではまだ順調と見るしかないかなと。

財務

資産増。急増だね。

（IRBankから）

急増する場合自己資本比率悪化とかしがちだけど、ここは自己資本比率伸ばしながら有利子負債あたりもほぼ増加抑えられててかなり質のよう資産増のようには。

前期末総資産218億で流動202億で現金51億手形146億でほぼ資産は現金手形。有形固定3億。増えてるけどほぼないようなもんな比率。負債82億で未払金、未払費用で43億とその他いろいろで、派遣だねという負債構成。

有利子負債は小さいし、さすがに現金<負債だけどこれはかなり財務いいとなりそうですね。ちょっとぐらい業績崩れても会社は大丈夫。株価はしらない。

営業CFはわりと安定してないですね。2023は売上債権及び契約資産の増減額の影響でマイナス。まあこれは取引規模が増えた故なので悪いやつではないですが。

投資は要らない感じですね。FCFもでてると。

さすがに増配。近年大きく増配ですね。配当政策みても特に方針定めてる感じでもなく。

コンフィデンス・インターワークス(7374)

業績

ゲームクリエイター人材派遣会社。

ゲーム＆エンタメ業界と周辺領域に特化した人材事業（ゲーム会社向け人材派遣、人材紹介、アウトソーシング/業務受託・翻訳・デバッグ）、メディア事業（サイト運営）を展開。ってことで特化型派遣。

インターワークス吸収してますね。

ニッチ系だからか利益率高いね。で、伸びてます。

今期1Q。インターワクス取り込んで好調となりますかね。売上進捗渋いですがインターワークスはこれから取り込まれるようで計画通りとか言ってますね。

ROEたかめ。

原価率とかの推移。規模か改善進んでますね。

従業員。一人あたりはそんな改善ないですね。でも人は順調に取れてる感はあります。

1Qまででてて上にだした。11/10に2Qだね。

財務

前期末総資産29億ほどで流動26億現金20億に売掛5.7億。負債8.7億。有利子負債もないに等しいですね。

総資産の半分以上現金ですし、現金＞負債でこれ財務すこぶるいいですね。

営業CFでて、投資もあまりいらず増配もしながら現金積んでる感じですね。順調ではないか。

クリーク・アンド・リバー社(4763)

業績

クリエイティブ分野（映像・ゲーム・Web・広告）を中心に、エージェンシー業務（派遣・紹介）、プロデュース（請負）、ライツマネジメント（知的財産）を展開。

伸びてる。とはいえ、大幅減益（2010とか）赤字2003もあるし、純損失ならもっとちらちらあり、この辺が派遣業っぽさは。

ですが2013年以降くらいはおおよそ順調で、ROEも伸ばす傾向。BPS成長で 10.2%/15年でROEのびてるのでEPSならそれ以上で普通に優秀な推移。

原価率などの推移。単価あがってるのではないか。

従業員。増えててて一人あたりも改善感ある。

（IRBankから）

で、2019に大きく変化した感ありますが「東京エリアにおけるグループ拠点の移転・集約～新規エージェンシー事業の立ち上げ及び、2018年７月の株式会社クレイテックワークス子会社化」あたりになろうかとは。

というわけで順調です。2Qでて増収増益です。利益は横ばいに近いですが会社も「計画通りに推移。」とかいってるし順調じゃないかな。

というか最新決算資料とか見てても順調だな感あります。

財務

順著に資産増。

（IRBankから）

比較だし中身見なくていいよね・・ってことでみません・・いいつつ有形固定だけ6億で増えてもないですね。

安定的に営業CFでて、投資も少なくだいたいFCFでてる。増配も続いていますね。

そうしながら現金積んでる。

日足週足月足の値動き判断

月足でいちおあげ
週足でいちおうあげ
日足であげてさげてもみあい
確認。

評価・売買判断

キャリアリンク(6070)

テクニカル的には、2015年に1320まで上昇2018年の286あるいは2020年300まで下落でしたが2021までに一気に3475までつきぬけ以降は1181までつけたり3475を破れなかったりするけど安値は切り上げていて、上向きっぽい三角持ち合い味で、あげて調整してあげるの繰り返しで、上昇っちゃあ上昇です。

ではあるが、1320から286とか3475から1181とかなりドローダウンきつく乱高下で振り回される感じにはなりそうだとは置いといて、週足レベルでは3475、3290、3150の1181、2102、2328の三角持ち合いっぽい形成なので、下を2102あるいは2328に見ながら、3150、3290に向かうか越えて上放たれ狙いしてみるのはありかもしれません。

2328近すぎるのですぐ切れそうですけど。

ファンダ的には、順調な派遣会社。伸びるところにうまく入れた感じでグリグリ伸びてきてる。利益率やROICなど市場の同業上位となりそうで順調と見る他。・・・ではあるが、好調なのはBPO部門と事務部門で特化感あり全体的なものでもなく、企業優位性からの実績とも見難く、1Qで進捗も微妙でいつ挫けてもわからないところはありそう。な、感じですが1Q渋いところはありますが、まだ鈍化とか挫けたとみなすのは早いかな感はありますし、財務もCFも問題があるような感じでもなくむしろ伸びてる割にはリスクある感じでもなくかなり順調な印象。ちなみに過去計画は2020以降は保守的な感じがあるが2019年以前は強気気味。つまり好調なときは好調を測れずそうでもないときは目標に届かない印象。

・・総合として競争優位性とかいうよりはわりと偶然いいところを当てて好調なだけ。でも、目先の好調自体はかなり内容がいい。

評価。

PER6のPBR2.3ほど。好調なわりには低評価だなとは。あまり好調が続くことを信じられてないとは読み取れるところ。まあたぶんその市場の見立て？は正しいだろうなとは思うところで、いきなり成長鈍化とかでてくるリスクも結構あるのではないかと思う一方で、キャリアリンクとしても結構低評価で絶対の状態としてもやはり低評価というか配当利回りあたりみて、”業績が堅調ならば”下もあまりないのでは？とはおもうところで、一方2021年とかPBR77越えとかしてて、しばらく順調だとかみたいな状況になると一気に飛んでいきうるようには思えるので、どう考えるかですね。（たぶんハイ（あるいはミドル）リスクハイリターン案件ではないかと。

追記。なんというかやっぱり下方が来て、株価は知ってた案件にもなりそうな感じには。低PERグロースはやっぱり崩れるのを警戒しないといけないねって感じです。

コンフィデンス・インターワークス(7374)

ゲームとかエンタメ系に特化した派遣会社。コンフィデンスとインターワークスが合体してる。ざっといろいろ順調。特価だからか利益率とかROEなども優秀でいかにも優秀な印象。財務もCFも問題なし。

と、問題もなく順調そうですが派遣業自体のリスクというか、環境悪化するとのきなみ悪くなるところあるところもありそのへんをリスクと見るか。まあここは相手してる業界もあるし、控えめにみてもいいかもしれないかも。いちおう有報では「特定業種への依存リスクについて」とかは挙げてますね。

評価。

PER14のPBR4.9とか。絶対的には高いとも感じないほど状態良いですが、上記の派遣業自体のリスクというか派遣業があまり評価されない傾向はありそうで、PERあたりで人材アウトソーシングで業界上位にはなり、評価自体はされてると見てPERがするするあがるとはみないほうがいいかもとは。

とはいえ、コンフィデンスとしては低PERになってますし、成長が続くなら普通に妙味有るのでは？とは思うところで拾うのもいいかもですね。

同時に成長鈍化とか低ROE化は厳しいのでは？とは思います。普通にかなり高PBRなので。

クリーク・アンド・リバー社(4763)

クリエイティブ分野に強めな派遣業。総合的に順調でなかなか以上に優秀。財務もCFも安定的感。ただ過去は減益とか純損失も結構あり常に盤石なかんじではないです。このへんやはり派遣。ではありますがかなり長い間順調で目先も順調に来てるようには。

評価。

PER14.4のPBR2.8ほど。普通に評価されてるとみるべきではないか。絶対的な水準ではPER14ほどは高くもみえないけど、派遣業としては評価高い方でやっぱり安いとみるのはどうかとは。とはいえクリーク・アンド・リバーとして比較的低PERみたいで、成長しながらも2022以降株価停滞でPERが下がってる感もあり、順調継続とみるなら拾って株価に反映されるのを待つのも。PERだと下は11くらいはあるようです。上は28とかも。あとPBR的に順調が途切れると死ぬやつです。

フューチャーリンクネットワーク(9241)

地域情報サービス会社。地域の人と情報が集まる地域情報プラットフォーム「まいぷれ」の構築・運営を起点に、地域の付加価値発掘、中小事業者・店舗・公共との接点により地域活性化に寄与するソリューションを提供。