【分】3323/レカム/東証ST/卸売

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基本データと取り上げた理由

月足か週足株価チャートみての感想:人々は一発あてたあとは鳴かず飛ばずですみっこでこじんまりと売れないでいる。

超概要

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	株価
3323	レカム	東証ST/卸売	75	91
PER	PBR	売上CAGR	BPSCAGR	平均ROE2015-
23.59	1.4	+13.4%/11年	+19.3%/10年	12.4%

抽出テーマとチョイス意図：2026/3/14取得データで、実績リターン（2015年以降BPS成長率+平均配当利回り）で15％以上かつ、PBRレンジ下位15％以下にあるもの（対象173銘柄）から気になったものをチョイスして分析比較します。長期にしっかりリターンをだしているのに、その企業としては低評価に置かれているものを拾う意図。

主題ざっくり印象：あげあ

データ抽出日: 2026年3月17日

概要とGPTまとめ

こういうの。雰囲気で。

サービス概要 | レカム株式会社(RECOMM CO.,LTD.)

カーボンニュートラルとかITとかDXとかざっくりいろいろありますが、既存製品をパッケージングしてBTOBでまとめ売りするみたいな要する商社ですね。

ざっくりとセグメントとか。

海外比率たかめ。

(銘柄スカウターから)

・GPTまとめ

●事業概要
ざっくり概要：
中小企業向けに、オフィス周りの課題をまとめて売るBtoBソリューション商社型の会社です。LED照明・業務用エアコン・SPACECOOLなどの省エネ商材、ビジネスホン・複合機・AIサーバー等のIT機器、RPAやBPO、サイバーセキュリティ商材まで扱います。国内営業網に加え、中国・東南アジア・インドにも展開しており、会社資料では2025年9月期売上高130.88億円、2025年12月末時点の従業員数は442名です。

主なセグメント：
業績管理上の区分は、海外ソリューション事業、国内ソリューション事業、DX事業の3本です。会社概要の見せ方では、カーボンニュートラル、IT、DX推進、サイバーセキュリティ、感染症対策の5分野に整理されていますが、投資判断では3事業区分で見る方が実態に近いです。

事業モデルが似ている著名上場企業：
フォーバル（8275）
ナカヨ（6715）
サクサホールディングス（6675）

●競争優位性
格付け：★★☆☆☆＋（2.5/5）

理由：
営業網を持ち、複数商材を束ねて中小企業へ横展開できるのは強みです。しかも国内だけでなく海外にも拠点を持ち、クロスボーダーM&Aを絡めながら、IT・省エネ・DXをまとめて提案できる。会社側も「グローバル専門商社構想」を掲げ、海外ローカル企業攻略とDX/BPR提案の拡大を成長戦略に置いています。

ただし、優位性の源泉は強いブランド独占やネットワーク効果ではなく、営業力、商品選定、組織運営、M&A統合力に寄っています。足元の2026年9月期1Qは売上収益29.49億円、営業損失0.70億円、親会社の所有者に帰属する四半期損失0.37億円で、通期計画は維持しているものの利益の安定性はまだ高くありません。掲載データでも長期BPS成長は優秀ですが、営業利益率は高くなく、期待ROEベースでは「かなり強い会社」まではまだ言いにくいです。

●大きなトピックと注意点
大きなトピックは、海外M&AとAIです。海外ではTAKNETなどを取り込み、AIサーバーや省エネ商材の展開を進めています。DXでは2026年2月にAIエージェント事業を本格営業開始し、AI-OCR、RPA、ナレッジベース、データ分析を統合した「AI社員」導入支援を打ち出しました。2026年9月期通期計画は売上収益148億円、営業利益5.5億円で、売上は2期連続の過去最高を、営業利益はコロナ後最高益を狙う計画です。

一方で注意点も明確です。1Qは全セグメントで減収となり、AIサーバーやエアコンの一部で納期遅延が発生して売上の一部が2Q以降へずれ込みました。AIエージェントも今後の柱候補ではありますが、会社自身が今期業績への影響を精査中としています。過去の成長率だけを見ると魅力はありますが、今後も同じ角度でBPSが積み上がるかは、海外M&Aの統合、利益率改善、DXの収益化を数字で確認しながら見る銘柄だと思います。

業績

業績CAGR

【業績】	全期間	10年	5年	3年
株価	+4.3%/11.2年	+6.3%/10.0年	-2.4%/5.0年	+4.8%/3.0年
売上高	+13.4%/11年	+12.5%/9年	+13.5%/4年	+12.5%/2年
営業利益	-	+7.3%/9年	+7.4%/4年	+43.0%/2年
営業利益率（平均）	3.2%/12年	3.8%/10年	3.7%/5年	3.0%/3年
EPS	+24.6%/11年	+9.5%/9年	-2.2%/4年	+95.9%/2年
BPS	+19.3%/10年	+15.4%/9年	+8.6%/4年	+4.1%/2年

ROEレンジ/2015/01 〜 2026/03

【ROE】	最新値	最高	最低	中央値
ROE	5.93	25.41	-12.21	11.95

大きくは結構業績はブレる方というか、リーマン前に拡大して、リーマンで大赤字を出した系ですね。ROEで-100％以上とかもありわりと破綻危機だったのではないか。

そのほかも赤字（グラフ赤丸）がちょくちょくあって不安定感ありますが、コロナ以降はぐっとのびて赤字もでてなく、目先はめっぽう好調だなとは。

BPSなど。2020年以降足踏み感あり。IRBankでみると右肩なので、こういうのは財務政策でなんかやってそうな印象がありますがどうか。自社株買いもそこまでしてなさそうなのでより怪しいのですが、こういうのは避けたほうがいい印象はもってなくもないです。

原価率など。安定感はあまりないかもで、低ROA。まあ卸なので低いのが普通ですけど。

そのなかで近年は販管費をさげてそう。原価率上昇もみれるけど長期の定位置くらいですね。

従業員。近年はあまり増員してないですね。一人当たり売上あたりは伸びてますが利益はどうか。

(IRBankから)

四半期。伸びてきて目先後退。目先1Qで減収減益。通期では増収増益としてますがさて。過去計画は強気傾向はありそうですね。

決算資料。

決算説明資料 | 投資家情報 | レカム株式会社(RECOMM CO.,LTD.)

なんというかこれぐらい貼っておきますか。

進捗一桁％とか出してきちゃう系かなとは。

それぐらい。

財務

財務サマリー

総資産	純資産	自己資本比率	有利子負債
127億	51億	39.80%	43億
総資産CAGR	総資産CAGR	純資産CAGR	純資産CAGR
+19.7%/10.0年	+5.1%/5.0年	+18.4%/10.0年	+0.5%/5.0年

わりと買収してるみたいで、例えば以下。だって。

ただ近年はわりに資産増ペースがおちてますね。

ほか見ません。

CF/還元

CF/還元サマリー

5年平均営業CF	5年平均投資CF	5年平均FCF	5年平均財務CF	5年平均PCFR
+4億	-7億	-3億	+1億	25
配当利回り	平均配当利回り	平均配当性向	配当CAGR	配当CAGR
1.29	1.90%/60ヶ月	58.3%/5年	+6.2%/9年	+4.7%/4年

営業CF不安定でわりに投資してそうでトータルFCFマイナス。

近年PLは伸びてそうですが、足腰というか財務とかCFがそれに伴ってない感はありますね。

配当は不安定。

配当性向30％基本のようです。

自社株買いもちらちらと。

(銘柄スカウターから)

月足週足日足の値動き判断

月足であげてさげてよこよこ
週足でもみあいから急騰であげっぽい
日足でさげてちょいあげ
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、2017年から2018年にかけて急騰で100円以下から553円まで。

も以降はコロナ65円とかでおおよそいってこいして、以降は60-120くらいでずっとレンジかも見合いを形成できてますが2025年でレンジをやぶり192まで。また100円以下におちてきてますが、138まで回復でこれをレンジ継続とみるか、長めの調整を終えて再上昇に向かったと見るか。

いろいろ週足安値77が基準にいいでしょうか。あるいは直近日足安値88とかこの辺を見ながら138超えで長期調整を終えての上昇に期待するかしないかくらいで。

ファンダ的には、IT寄りの総合卸。買収なども絡めて海外拡大志向が強そう。過去はわりと規模拡大が回ってそうですが、コロナ以降は、PL拡大もBSやCFが渋い推移で不安定な成長感は強めじゃないかも。目標も現在値と乖離でそのままとか、そういう社風ではないかとは思ったり。一応ガイダンスでは増収増益ですね。
評価。（2015-）

【評価】	最新値	最高	最低	中央値
株価	91	273	26	85
PER	23.59	75.38	10.62	20.54
PBR	1.4	12.81	1.06	2.09
配当利回り	1.29	2.66	0.44	1.67

2018年以降株安横ばいで、一応BPS増に成長とかで、PBRなどは下がってレカムとしては低PBR。ただ低ROEにもでてて、目先ROE二桁でない程度でPBR1.4ほどは、BSCFの状態踏まえてこれでもまだ安めという印象はうけないかな。ROE維持でもっとBPSとかバンバン伸びてるなら面白いかもしれませんけどね。

まさかの業績加速をエスパーできてるならこれでも結構いいかもしれません。

日記とか雑記とか

特になんかあるわけでもありません。

補足と参考URL

投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。
記事はClaude作成自作DBとEXCELで出力しています。データ元はだいたいKABU+と J-Quantsを使っています。
参考URL

KABU+:https://kabu.plus/

J-Quants:https://jpx-jquants.com/ja

銘柄スカウター:https://monex.ifis.co.jp/index.php?action=tp2&sa=report_zaimu&bcode=3323

株探:http://kabutan.jp/stock/?code=3323

IRBANK:https://irbank.net/3323

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