(4287）ジャストプランニング/東証ST/情報通信/（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。

比較銘柄

ジャストプランニングとその他

株価

339円（人々は、過去の一発あてるも以後いいところがない。）

チョイス理由とバブルチャート

今週は比較。市場統計推移記録表で2020/3/13と2024/4/12比較で、よりROEをあげていてかつ低PERになっているもの（対象716銘柄）から気になったものをチョイスして比較します。コロナTOPIX最安値時よりROEあがってるのにPER低くなってるものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2024年04月17日取得。ジャストプランニング。外食チェーン店向けPOSシステム。比較に業務システムっぽい。ゲストに顧客かもしれない磯丸水産。

CAGR増えるほどROEも高くなる傾向はあるかも。ジャストは伸びてないわりに規模も小さい。

各企業の数字とそれをみての所感

コード	4287	3854	4811	3198
企業名	ジャストプランニング	アイル	ドリーム・アーツ	SFPホールディングス
市場/業種	東証ST/情報通信	東証PR/情報通信	東証GR/情報通信	東証PR/小売
時価総額（億）	43.18	676.4	81.09	439.16
株価	339	2701	2000	1925
決算期	2025/01予	2024/07予	2024/12予	2025/02予
予想売上（億）	22.0	169.0	48.0	300.0
予想営業利益（億）/利益率	5.5/25%	40/23.67%	5.8/12.08%	21/7%
長期平均営業利益率/年	21%/17年	11.56%/17年	8.38%/3年	3.07%/12年
売上成長率(年複利/期間）	0.1%/17年	9.2%/17年	17.8%/3年	5.7%/12年
EPS成長率（年複利/期間）	-0.7%/17年	19%/17年	241.2%/3年	7.8%/12年
BPS成長率（年複利/期間）	4.8%/16年	14.1%/16年	60.4%/2年	13.6%/11年
長期営業CF（億）/年	55.23/17年	129/17年	20.37/3年	129/12年
長期投資CF（億）/年	-27/17年	-54.24/17年	-5.29/3年	-165.61/12年
長期平均FCF(億/年）/年	1.66/17年	4.4/17年	5.03/3年	12.07/12年
PER	11.28	25.2	19.36	29.25
PBR	1.19	7.76	4.25	5.66
ROE	10.5%	30.8%	22.0%	19.4%
平均ROE/年	11.03％/17年	19.57％/17年	29.88％/3年	16.4％/12年
ROA	9.7%	22.1%	10.1%	11.3%
配当利回り(%)	2.95	1.33	1	1.35
配当性向	33.3%	33.6%	19.4%	39.5%
総資産（億）	38.78	121.15	39.48	133.03
自己資本比率（％）	92.4	63.9	46.1	58.2
メモ	停滞蓄財	あげあ	あげあ	後退から復活

ジャストプランニング(4287)

業績

まかせてネット。

事業内容 | 株式会社ジャストプランニング

テーブルに置いてるタブレットみたいなのを想像しましたがどちらかと言えば、店員が注文を受けるツールで、そして本部連携して売上とか勤怠とかを集計や分析するツール。机の上のタブレットもあるかもしれないけど。

業績。長期に伸びてる感じでもなく。目先は堅調。利益率は結構高め。過去からみて赤字もなさそう。2021でも営業利益率8.8％とか。

成長してないけど堅実に利益はでてるような。

ROEなど、2019-2021は低めにでてるけど、おおよそROE10％程度以上はでてそうで、意外にBPS伸びててBPS成長で4.8%/16年ほど。ROEに比べて低く出てそうだなと思うところだけどIRBankで計算すると7.06%/14年になりますね。一応自社株買いもあるようですがこの差はこのへんの影響かは不明、7％ほどに配当3％程度だとわりと平均ROE水準と近似値になりますね。

決算資料とかないようですね。

IR資料ライブラリー | 株式会社ジャストプランニング

四半期みますか。売上横ばいで2022から利益率あがるところありますね。

(株探から）

2022「販売費及び一般管理費は、新型コロナウイルス感
染拡大等による経済活動の停滞等を踏まえて人件費、旅費交通費等を圧縮したことにより」

2023「1,036,850千円（同19.2％減）となりました。販売費及び一般管理費は、研究開発費が増額したこと等により577,768千円（同6.5％増）となり、この結果、連結営業利益392,621千円（同38.8％増）」とかで、あまり結果がどうしてこうなったみたいなことを説明する気がないなという印象はうけます。

とは言え一応ここで連結子会社を外したとか、会計基準変えたとかも

どのみち決算資料もないし説明はあまりしない類でスタンダードっぽいと思ったらスタンダードでしたと。

目先2024は増収増益の売上横ばいに近く、増益は大きめですがいずれも過去にあった水準で停滞の中で調子がいいくらいになりそうな。

あまり情報がないのでよくわかりませんが。

財務

中身見る必要もないのではないか。

（IRBankから）

前期末総資産38億で流動32億現金29億。で負債3億ないくらい。

財務健全で資産多くが現金みたいな感じですね。

時価総額43億とかなので仮に還元振り切ると面白くなりそうだけど、現状そうなりそうな材料はないようには思えます。

あとは後述。

CF後述。現金13億ほどでBSの29億ほどと乖離があってちょっとこの差がわかりませんでした。たぶんBSは定期預金カウントでCFはカウントしてないかもとはおもいましたが不明。

還元はなんとなく増配はしてるけど。あまり株主を重視してる感はないかなと。あとは自社株買いを過去と目先に。

このへんで、銘柄スカウターとBPS推移が乖離してる理由になりそうです。

配当政策も定量的基準は出してないですね。

（銘柄スカウターから）

アイル(3854)

業績

IR関連資料│IR│株式会社アイル（東証プライム：3854）

業務ソフト。

成長。売上で 9.2%/17年のペースで年々利益率あげ来てるタイプ。

原価率など。近年は特に原価率は低下傾向。

（IRBankから）

もあり一人あたりの数字も改善。

（IRBankから）

明確に高ROEで、BPSEPS成長率も年15％程度以上で普通にグロース。

総合的にうまくいってる高成長高収益のソフトウェア会社。

このへんの順調さをみながらでしょうか。

目先3Q。順調じゃないですかね。

利益率もっとあげるって。

仮にこれができると、2023年から営業利益で15.04%/3年のペース。過去と同じくらいですね。

財務

資産増。有利子負債もなくなり。

（IRBankから）

中身見ない。と思ったけど現金だけど総資産121億で現金56億に有形固定5.6億。

うまくいってるソフト会社だな以上の感想ないです。

目先利益率あがってCFが上の段階に入った感も。がんがん営業CFのびて現金が積み上がってきてます。

配当も増えてますが利益並（配当性向）ですね

（銘柄スカウターから）

ドリーム・アーツ(4811)

業績

最近上場のSaaS。

クラウド中心ですでに利益化してるとなるかな。

（銘柄スカウターから）

資料。

説明会資料｜株式会社ドリーム・アーツ｜デジタルの民主化で大企業が変わるニッポンが変わる

こういうの。

このなかのホリゾンタルとバーティカルのSaaSが伸びてる感じ。資料見て。ホリゾンタルの伸びがすごめ。

SaaSの2つの種類 - ホリゾンタルSaaSとバーティカルSaaS -

業績は上場して黒字が大きく。上場時に減速するものもおおいけどここは利益面で加速。

BSとかぬけてるけど、まあ上場したてでありますので。

あとこのへん。ROA二桁でROEなど高め。原価率など上昇で下がる仕草で現状うまくいく方向のSaaSだなと。今後もうまくいき続けるかはわかりません。

（IRBankから）

従業員も貼ろうと思ったけどまだデータがすくなくよくわからないので貼らない。

1もまだ。

財務

上場したてもあり、スクショ省略。

直近通期で総資産39億で現金28億。有形固定1億ない程度、ソフトウェアで2.3億。売掛2.1億にその他いろいろ。

負債21億で契約負債10億その他。社債とかはあるけ借り入れはなさそうで、負債<現金くらいであるので財務は問題ないと。

現金は上場で積んだ分も大きめではありますがこのへんはいろいろ順調なソフト会社という感じ。

営業CFでて投資もすくないのでFCFでるやつですね。それが上場してきて一応株式も発行したと。経済的には上場しなくてもやっていける系ににはみえますね。

上場から配当してますね。配当性向は控えめで20％前後。

日足週足月足の値動き判断

月足であてておわってる
週足でさげてあげ
日足であげてもみあい
確認。

評価・売買判断

ジャストプランニング(4287)

テクニカル的には、2018年に急騰で2017年安値259から高値2289まででも以降は下落一方という雰囲気で2020年222に2022年248とかまで。

も週足レベルでは248からは上昇に向かっていて目先368まで。

一応週足レベルでは底値をついて反転したとはみれるところで、月足レベルでも反転となっていくなら妙味もあるという見方も。

週足で目先安値307とかをみながら368越えて月足レベルの発展するのを期待でしょうか。その下だともう248とか222ですかね。222切るともう月足下落続行ですが。やはり基準は307がいいんじゃないですかね。

ファンダ的には、店舗向け業務ソフト、店舗の注文管理や売上勤怠などをいれたのを本部で集計。業績は足踏み感あるけど利益は底堅く、成長感はあんまりないけど、長期にBPSくらいはのばしてて、わりと典型的な停滞蓄財。財務はくそいいくらいで現金大きめ。CFも設備投資要らなく営業CF安定なので本質的にキャッシュリッチかと。ただCFの現金がBSの現金と乖離してるのでなんかあるかもだし定期預金の違いかも。よくわかりませんでした。

あとは決算説明などもなく会社はあまり説明するかんじでもなくもっと言うならあまり投資家に関心がある類でもなさそうでこのへんをどうみるか。

そのなかで目先なかなか好調に通過、過去にあった水準ですがこれを成長と見るかどうか。みないならやっぱり停滞蓄財。

評価。

PER11のPBR1.2ほど。PERで一応ここ5年で最低水準。PBRでも結構低い方で、目先好調も評価されてないとはみれますし。絶対的にもキャッシュリッチな蓄財は固そうなものはPBR1前後が過剰とかなりといか過去もPBR0.9くらいが底辺くらいでまだ一応低評価。

ただし、成長もしてなく還元もする気もなさそうなものは市場でも評価されない印象で、トータルでは高くはないと思うけどするする評価されるとも思えないくらいでしょうか。まさかの大還元あると景色一変もあるかもですね。その意味でBS,CFの乖離ももうちょっと気にしてもいいかも知れませんとは。気になる人は調べてねと。

で、どうやら定期っぽいですね。（BSカウントCFカウントせず）

定期預金だと思います。
今、2009末短信をみるとH21末の時点では一致しており、H22 で５億のずれでH22に５億定期預金でCFのマイナスがでてますので。（暇人乙https://t.co/QRxs6Nk1wu
— 瑞穂の国のお米屋さん (@mizuhonokuni01) 2024年4月18日

アイル(3854)

順調に成長して明確に高収益という感じにもなってきたたぶんSaaSよりソフト会社かな。

利益率などあがってきて市場でも目立つ方の高収益企業となって切る感はあります。

財務ももともよよくCFも加速感ありいよいよキャッシュリッチになっていきそうな印象。

評価。

PER25のPBR8ほど。普通に高評価。状態いい会社が評価されてる状況には。アイルとしてはPER50-20くらいのレンジという印象でROEもあがってそうな中でPERは低めに出てて妙味もあるともみれますが現市場環境はわりとこのてのグロースに冷たい印象もありするするPERが上がると見るのはどうかというか目先は株安に出ています。あとは超高PBRに類するものとなりそうで今好調な業績が後退とか低ROEにくると惨事になるやつでもあるのでそのへんも踏まえて。と思いますが順調な業績が続くならそんなにひどいことにはならないようには思いますが。順調とはペースを落とさず成長を続けるくらいです。

ドリーム・アーツ(4811)

上場したてのSaaS感。目先ももう利益だしてて成長もしててもうわりと高ROEで高ROAにも引っかかってそうで、財務CFにも筋がよくと、いかにも順調になりだしてるSaaS。

これは今の話で今後も順調かはわかんない。今後も順調ならもちろん可能性あると思う。

評価。

PER20のPBR4.3ほど。高評価で上場から株安でもちろん上場来でドリーム・アーツとしては低PER低PBRなのですが、絶対的にはふつうに高評価でちょい四半期とかでコストかかると半分に減益してPER15とか半分以下もありえるので、これでも業績次第かなとは。でもPER20ほどはROE維持して高成長を維持なら報われそうな水準にはおもえるので、いま出てる順調さが続くとするなら十分妙味はあるかなとは思うところ。もう株安止まって反転するぞとかはかけらも言ってません。

SFPホールディングス(3198)

主に磯丸水産ですかね。

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