(6071）IBJ/日記（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。各データは2018年7月20日取得。

比較銘柄

IBJとその他

株価

653円（人々は、順調に上り詰めるも大きな試練で挫折を味わっている。）

各企業の数字と比較しての感想

コード	6071	6181	2196	3041
企業名	IBJ	パートナーエージェント	エスクリ	ビューティ花壇
市場	東証一部	東証マザ	東証一部	東証二部
業種	サービス	サービス	サービス	卸売
時価総額（億）	269.7	40.6	95.1	16.5
株価	653	395	794	325
決算期	2018/12予	2019/03予	2019/03予	2018/06予
予想売上（億）	106.2	43.8	333.0	57.5
予想営業利益（億）	17.5	2.7	21.5	1.4
営業利益率	16.48%	6.14%	6.46%	2.47%
予想純利益（億）	11.8	1.8	10.5	1.0
EPS成長率（年複利/期間）	#NUM!	59.7%/5年	22.3%/10年	13.1%/10年
BPS成長率（年複利/期間）	31.5%/7年	120.9%/4年	45.9%/9年	0.6%/9年
PER	22.07	21.64	9.06	13.71
PBR	8.4	4.6	1.47	2.34
ROE	38.1%	21.3%	16.2%	17.1%
ROA	19.0%	6.4%	3.9%	3.9%
配当利回り	-	0	1.51	2.19
配当性向	#VALUE!	0.0%	13.7%	30.0%
総資産（億）	62.2	28.1	271.0	24.9
自己資本（億）	31.7	8.5	64.8	5.1
自己資本比率（％）	50.90	30.30	23.90	20.60
一言感想	あげあげあげ	あげも速度落ち？	持ち直し成長感	停滞

今週は比較。ROIC変則三年平均（http://kamomenotoushi.hatenablog.com/entry/2015/10/18/000000）上位370位（18.8％以上）を市場統計推移記録表にかけ2016/6/24比較でPERPBRが下がっているもの（該当40銘柄）からチョイスして比較。効率がいいけど2016年トピックス最安値時より評価の低いものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。IBJ。出会い系サービス。比較に同業と結婚式場。ゲストにめでたい門出に飾る花。

IBJ。順調に伸びてます。2017年は買収したっぽい伸び。ROEROA営業利益率などものきなみ高水準でケチがつけ難く。も、朝日新聞までも参入とかで雨後の竹の子の感もある出会い系サイトで普通に考えて堀なんてないよね？とは思ってしまうところ。IBJは会員数多いよ！とか一部上場だよ！とかアピールしているようだけど。で、2017年はやっぱり買収の成果みたいです。旅行会社とか結婚情報誌とかで会員を囲い込むという（勢いのあったときの）クックパッドみたいな戦略みたいです。今の所うまくいっているとしか。というわけで絶好調。ただ新規事業は利益率低めなようで利益率は落としてきてますね。財務。伸びる総資産純資産。2016年にたぶん買収のせいだけど借入金も増やしてるね。そんな大きな額じゃなさそうだけど。CF。増える営業CF。2016年は投資額が嵩み銀行に頼ったみたいだけど2017年には返し始めてるしまた買収したみたいだけど営業CFの範囲でFCF出てて現金も増えていると、余力を残しながら高成長となっていてこれはもうケチがつけ難く。

パートナー。売上は伸びているね。利益も毎年前年超えする感じじゃないけど伸びていると見るべきか。またROEなどは高水準とは言えるしやっぱり勢いあると言えそう。でもIBJよりは見劣りします。財務。総資産は伸びるも純資産は比較物足りないか。借入金もわりと重そうで財務はいいほうじゃないね。CF。営業がとりあえず安定してない。その中で借り入れ財務新株発行といろいろやって資金調達、それを投資に振り向ける形。やる気満々。ただまだ足腰弱いかなで背伸び気味に前のめりか。利益CFがついてくるなら面白そうだけど。

エスクリ。ちょっと前にずいぶん中小好きの投資家さんの注目を浴びる中減益などしてちょっとした事件チックになってましたが、売上はその後も伸びているし、コストは掛かるようになったし利益もピークには及ばないも持ち直してきてます。ROEも落ちたとは言え悪くもない水準でまだグロースとして見れましょう。堀なんかないと思うので評価も見ながら慎重に扱うべきだと思うけど。財務。借りて投資してガンガン成長みたいな感じで借入金を拡張しながら来てましたけど2016年の減益で頭を冷やしたのか借入金は返し始めています。怖くなってリスクを減らそうとしているってことだね。CF。営業でだいたい安定。で、やっぱり基本投資好きですね。営業CFはだいたい投資に向かってると言えそうです。その中で債務返せる程度には控えめにしていこうという姿勢にっ変わったくらいでしょうか。なのでまだまだ成長意欲ありとなりそうな。現金も結構あり総合的には順調になりそうです。

評価。IBJ。いやちょっと数字にケチがつけられない。もうちょっと堀があるとか思われるような感じだとPPER40くらいで転がっていても不思議はないと思う。このあたりは出会い系（一昔前だと上場は考えられなかったと思う）だとか競合多めとかで警戒されているとはみなせそうです。ただ会社も堀を作るべくいろんなサービスで囲い込みを目指しているようにも思えるしそう簡単には頓挫とはならない気も。もっとも思われるという意味では投資家心理も乱高下、つまりPERはかなり上下に高く見るべきな様に思えます。買うならわりと乱高下覚悟かなって思うところです。

パートナー。勢いはあると思うし会社もリスクを取って貪欲に成長を取りに来ている感はあります。利益がついてくるなら大きく報われるはありえないとまでは。ただIBJには見劣りしそうだよね。PER見ても同程度だし。

エスクリ。大幅減益の戦犯になりそうだけど安定性は不安もあるけど未だ成長意欲ありで売上も伸ばし利益も持ち直してきてます。PERPBRともにそれなりに控えめになってもいて悪くないと思う。ただ集中はやっぱり怖いね。

花壇。売上停滞かな？利益も乱高下感あり利益率も低く財務も劣悪な部類かな。いや、普通に苦戦中だと思うな。PERはほどほどではあるけど何か増益が来ると言えそうな根拠が無いと。そんな簡単に用意できないと思うけど。

日足週足月足の値動き判断

日足でさげ
週足であげてさげ
月足であげるも崩れた感
確認。

売買判断

テクニカル的には、上げてくるも直近大きく崩れた形。長期の上昇トレンドは崩れてないとして逆張りするかしないかのタイミングかも知れない。底は600。切るなら一旦諦めるのがよろしいかと。
ファンダ的には、投資家の皆様がどう評価してくるかに不安は感じるもあまりみないくらい優秀な企業で勢いもありPER的にはそんな高くもない値段がついているうようにおもえます。ボラティリティ覚悟で持ってたら気がつくと大きく伸びてたとかあり得ると思います。ただやっぱり集中は怖いね。