(7879）ノダ/日記（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。各データは2018年11月2日取得。

比較銘柄

ノダとその他

株価

1024円（人々は、準備していた晴れ舞台を終えて舞台を降りているところ。）

各企業の数字と比較しての感想

コード	7879	7808	4206	3166
企業名	ノダ	シー・エス・ランバー	アイカ工業	OCHI ホールディングス
市場	東証二部	JQS	東証一部	東証一部
業種	その他製品	その他製品	化学	卸売
時価総額（億）	177.6	22.4	2321.7	169.3
株価	1024	1238	3435	1244
決算期	2018/11予	2018/11予	2019/03予	2019/03予
予想売上（億）	670.0	153.0	1,850.0	1,015.0
予想営業利益（億）	39.5	5.9	208.0	22.3
営業利益率	5.90%	3.86%	11.24%	2.20%
予想純利益（億）	31.5	3.5	134.0	15.5
EPS成長率（年複利/期間）	#NUM!	14.2%/3年	14.1%/10年	12%/8年
BPS成長率（年複利/期間）	10.8%/9年	31.3%/2年	7.3%/9年	13.7%/7年
PER	5.29	6.34	16.74	10.61
PBR	0.69	0.94	1.8	1.19
ROE	13.0%	14.8%	10.8%	11.2%
ROA	5.6%	3.2%	7.0%	3.3%
配当利回り	2.44	3.23	3	1.93
配当性向	12.9%	20.5%	50.2%	20.5%
総資産（億）	559.1	110.8	1904.9	475.8
自己資本（億）	221.0	23.2	1227.5	137.5
自己資本比率（％）	39.50	20.90	64.40	28.90
一言感想	増収も足踏み	いちおあげ	あげ	あげあ

今週は比較。11/2の株価データから年初来安値近辺にいるものでROEが10％以上でPERPBR配当利回り見ながらほど良さそうなものをチョイスして比較します。質がよくほどほど安いのに売られているものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。ノダ。住宅建材メーカー。比較に同業っぽい。ゲストに住宅建材卸のOCHI。

ノダ。長期に成長というか増益だね。売上規模は長期に変わらなく。リーマン前は薄利でなんとかがリーマンで赤字連発。2008年には売上大幅減でBPS半分をぶっ飛ばす大赤字。ここで心底震えたのでしょう。リストラを断行して不採算事業を切っていった感。もっと売上減らしながら赤字縮小。で、リーマンを超えると売上も戻ってきて収益力が改善し利益率はかなり改善しています。で、安定はしてきてますが成長はどうだろう？感。3Q終わって前年割れですね。これは成長はあまり期待しない方がいいかもという推移。BPSくらいは伸ばしてくれそうですけど。財務。一貫して資産増加で自己資本比率の改善が続いてます。借入金はまだ重いかな？自己資本比率自体は高くもないので当面返済が続きそうですね。CF。2010年からは堅調な営業CF推移。2014、2015年に大きめな投資してますね。設備投資として有形固定資産を取得のようです。2016年以降利益が跳ねてるので上手くいったとなりそうです。それ以外は堅調にFCF出てますのでやはり状態は良いかと。で、借入金重いといいましたが間違いですね。現金持ちです。その気になれば一括返済できますね。と、なると景色が違ってきますね。増配が続いてますが配当性向でもCFでも余裕となりそう。現金は借入金を返さなきゃ余裕ですね。というわけで増配傾向はまだ続きそうな？

シー・エス・ランバー。上場してまだ日がたってないですが酷い上場ゴールしてますね。って、売上は伸びてます。利益は横ばい程度か。上場して今後の動きはどうか？というポイントだね。財務は悪いです。借入金も大きく自己資本比率も低いですが、自己資本比率自体は改善傾向。その中で2017年に純資産が大幅増加。これはおそらく上場新株発行だね。CF。とりあえず営業CFは出ています。そして設備投資を強めているところ。お金がほしそうです。そういう意味では上場して資金調達は正しい流れ。あとは、成長できるといいよねって段階。今の所利益には反映されてないですね。今後に期待というところでしょうか。

アイカ工業。これほど景色が違うとはというのが業績推移を見た感想。住宅建材寄りではありますが、これは化学というところがありそうです。化学剤の原価は安いみたいな。実際利益率が高めに出てますね。というわけで長期成長で、特にリーマン後は非常に堅調です。同時にシクリカル味はあってリーマン時には押し込まれてます。も、赤字なんての抜群の安定性ですが。2014年に業績跳ねてるのが気になりますね。買収っぽい。財務。順調に資産拡大。自己資本比率自体高水準ですが現在下がる傾向ですね。ROEや利益率は維持なので若干気になるところ。借入金ありますが問題なく健全な両くらい。CF。安定した営業CF。そしてやはり2013年に大型投資。連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出でやはり買収。これかな？その他2015年より設備増強として投資強化で5年間で300億投じるとしているようです。その2016年以降で買収など散発投資CFの増大をこなしながらFCFはプラスで推移でみると現金はたっぷりと。状態いいですね。増配も熱心にですがこちらは配当性向がもういい水準ですね。増益ないともう増配は厳しいかな？

評価。ノダは、成長性は微妙も財務状態はいいですね。増配はありえそうです。環境が大きく変わらないなら配当利回りで見てるのが。もう一声と言いたいところですがPERもかなり低いしこんなもんかも。シクリカル注意。

シー・エス・ランバー。今後に期待。いい加減上場ゴールも落ち着きそうなとか思ってしまいそうですが増益見てからがやっぱりいいかな。

アイカ工業。とても状態よく投資にも前向き。いいのではないか・・も、期待含みになってそうなPERつけてます。悩んでください。

OCHI。増収傾向も増益はどうかなあって推移。BPSあたり右肩なのでPBR見ながらはありか。ちょっと卸としては評価高めかな。基本としてあまり成長に期待しないほうが無難かも。財務は健全化傾向。営業CFでてるしFCFも出てるし順調ですね。なのでPBR1越えの卸だけど実はこんなもんかも。こんなもん感はします。

日足週足月足の値動き判断

日足でさげ
週足であげてさげ
月足であげてどうか？感
確認。

売買判断

テクニカル的には、長期には上昇し1566までそこから崩れてる感ですね。で、短期では絶賛崩壊中くらいか。長期や中期のチャート見る限り手出し無用感は感じます。直近安値の980で反転はちょっと楽観的すぎるかなあ感。まだしばらく様子見であるべきではないだろうか。
ファンダ的には、成長は期待しづらいも増配は期待できそう。評価はやっぱり低めで下もしれてそう。割といいかもしれない。一方シクリカル注意。これらの前提が吹き飛ぶかもしれません。