ヨドコウ(5451）/東証PR/鉄鋼(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:1295円(人々は特に変わった感じもしなかったけどいつのまにかなり進んできている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
5451	ヨドコウ	東証PR/鉄鋼	2061.46	予 2026.03
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	予想ROE	平均ROE/年
1990	116/5.83%	4.9%/26年	5.8%	3.4%/24年
CAGR(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	実績ROA	配当利回り(%)
1.03%/25年	7.97%/25年	2.87%/24年	5.09％	4.63%
長期平均営業CF（億）/年	長期平均投資CF（億）/年	長期平均FCF（億）/年	見込み配当額(億)	配当成長率（年複利/期間）
101/23年	-43.2/23年	57.8/23年	95.51	8.97%/25年
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当余力（年）	配当性向
2642.56	1947.21	73.7%	5.3	75.47%
PER	PBR	PCFR（営業CF)/年	PCFR（FCF)/年	ネットキャッシュ比率（有利子負債除外）
16.29	0.95	20.42倍/23年	35.67倍/23年	24.62%

今日は分析。新EXCELテンプレを改修して運用始めて株探に対応したので長めの業績あって気になったものをチョイスして分析比較します。ヨドコウ。鋼板処理系。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2025年11月07日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「びあげ」

独立系の表面処理鋼板メーカー。

セグメント。だいたい鋼板。

(銘柄スカウターから)

鋼板の表面処理系みたいだけど転じてわりといろいろ商品が。雰囲気で。

製品・技術 | 株式会社ヨドコウ

GPTまとめ。

● 事業概要
・ざっくり概要：独立系の表面処理鋼板メーカー。溶融亜鉛めっき鋼板や塗装鋼板を軸に、建材（屋根・外壁・サイディング等）やエクステリア（物置・ガレージ等）まで展開。好財務。 Yahoo!ファイナンス+1
・主なセグメント：①鋼板関連（鋼板・建材・エクステリア・施工）②ロール③グレーチング④不動産・その他。 FTマーケット+1
・類似企業：東洋鋼鈑（5453／表面処理鋼板）、中山製鋼所（5408／薄板中心の鋼材）、稲葉製作所（3421／物置・エクステリア）。 （機能・市場近接での参考比較）

● 競争優位性
・格付け：★★☆☆☆ /5
・理由：
　- 強み 1：国内での表面処理〜建材・物置までの垂直展開（製造＋施工）で製販一体の収益源を複線化。 Investing.com 日本
　- 強み 2：自己資本比率が高く（同社開示/IRサイト）、資本コストを意識した経営・目標KPIを明示。 yodoko.co.jp
・注意点：長期ROEは一桁台で推移しやすく、鉄鋼スプレッドや住宅・建設需要、為替・原料価格に業績感応度が高い。中計ではROE目標7%へ引き上げたが、持続的に二桁へ乗せる難度は残る。 IRBANK

● 大きなトピックと注意点
・トピック 1：中期経営計画2025の見直し—25年度目標を営業利益130億円、ROE7%に上方改定。資本コスト/株価を意識した経営を掲げる。 IRBANK+1
・トピック 2：2025年7月1日に1→5の株式分割を実施（開示資料）。配当方針・総還元の継続性と原資のバランスを確認。 yodoko.co.jp
・財務／業績の補足：直近の会社/二次情報では予想PBR約1倍、予想配当利回り4%台。高自己資本で守りは堅い一方、長期の稼ぐ力（ROE）は構造的に中位。評価は景気・原料局面と建材市況の影響を強く受ける。 IRBANK+1

長期に成長性あるかは微妙でわりとシクリカルではないか。ただ、2001年からみて営業赤字なし。純損失は2002.2010.2016と環境厳しめのときにありますね。

利益率は比較低空飛行かも。あまり増収と増益も連動する感じはないですね。

成長性:CAGR1.03%/25年営業利益率:4.9%/26年

BPSでわりと右肩感。ROEも伸びる傾向があるかもしれないけど、ROE伸びても6％ないくらいで、平均ROEも低ROEとみなせる水準で実際に長期のBPS成長率はめっぽう渋いくらい。

EPS成長率7.97%/25年:BPS成長率2.87%/24年:平均ROE3.4%/24年:配当成長率:8.97%/25年

わりと原価率高そうで、やはり価格競争力は高くなさそうな。

底堅いけど基本薄利で低ROEですね。長期の改善傾向も読み取れないかも。

従業員も増えてる感じなく。目先は一人当たりも改善してますが。

四半期。足踏みですね。2Qで減収減益。通期でも減収減益ですね。

まあ足踏みでしょうか。

トータルで、底堅いけど収益性で微妙な製造業という印象。目先も足踏みでいかにも停滞蓄財ですね。低ROEなので蓄財もさほど早くない程度。

・・・ほか見なくてもいいんじゃないですかね。

財務

財務よく、その中で地味蓄財。

（IRBankから）

有形固定資産だけ。増えてるのか微妙なくらい。

その他有価証券+現金で1000億くらいはあるけど、時価総額には足りずバリューかというと違いそう。

CF

長期FCF57.8/23年くらい。あまり長期に営業CF増えてる感もどうですかね。

還元:配当利回り4.63%:配当成長8.97%/25年:配当性向75.47%

近年還元熱心になっている感。最近流行りの還元方向に舵切り系にはなりそう。

「連結配当性向年間75%以上とする(2024年4月25日開示の「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」による)こととして」みたいな方向性出てます。

(銘柄スカウターから)

その開示。方向性としてはこの感じ。

https://tdnet-pdf.kabutan.jp/20240425/140120240425576498.pdf

優待もあります。

カタログギフト。食品中心みたい。

月足週足日足の値動き判断

月足であげ
週足であげ
日足であげ
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、年足。バブルがピークで、レンジ感あったのが近年突き抜け。

やはり2024年以降の資本コスト云々の動きから上昇が加速してる感じはありで。この上昇が続くか？でしょうか。

月足レベルでは目先順調。週足で2024年7月くらい以降足踏みで足踏み安値利上げショック931か、日足8月跳ねる前の安値1136あたりを底にみて1440を抜けて月足年足上昇継続を測る感じでしょうか。

ファンダ的には、鋼板処理系メーカー。底堅くも長期に成長感なく利益率収益性微妙な停滞蓄財かなとは。財務は健全で地味にBPSをあげてきた感じも、はやりの資本コスト意識で還元強化の傾向で、目先はかなりの配当性向まで。ROE上がってるところもあるけど、総合して低ROEに近い範囲。それで投資や人員補強もあまりしてなさそうで、拡大の波動みたいなのもなさそう。

それで、配当性向などあげてるので、今後はあまりBPSも増えにくいのではないかと。

そうなると優待合わせてインカム5％にBPS増1-2％で年6-7％ってところに落ち着きそうな。停滞蓄財から停滞還元って感じですね。

評価。
PER16.29/PBR0.95ほど。

PCFR（営業CF)/年:20.42倍/23年:ネットキャッシュ比率（有利子負債除外）:24.62%

年6-7％程度見込みがPBR1近辺でいかにもそれっぽい値付け。バリューって感じでもないなかで株高も進みバリュエーションも上がってるのをどうみるか。

ヨドコウとしてはPBR0.3台-0.6台くらいだったのがあがってきてPBR1にタッチするかくらいですがだから還元あがると企業価値があがるのか？みたなテーマにどう考えるかじゃないでしょうかね。かもめ個人的にはPBR0.4以下ならほしいかも。まあもう無さそうですかね。

株高はしてるので、需給的なスタンスではいけるかもしれませんね。