(6549）ディーエムソリューションズ/東証ST/サービス(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:1530円(人々は、冴えない生活に暴れたりもしたがうまくいかなかったので今度は地道に努力を進めている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
6549	ディーエムソリューションズ	東証ST/サービス	43.59	2026/03予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
228.3	8/3.5%	2.5%/10年	8.26	1.29
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
11.59%/10年	22.07%/10年	17.19%/9年	15.62%	12.7%/10年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
37/10年	-48/10年	-11/10年	-1.13/10年	6.47%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
81.89	32.98	40.3%	1.83%	15.12%

今日は分析。2025/5/13のKABU+データ見て期待リターンを算出し（だいたい期待BPS成長率+配当利回り）10％以上かつ、PER10以下のもの（対象471銘柄）から気になったものをチョイスして分析比較します。ディーエムソリューションズ。物流とダイレクトメール。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2025年05月21日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「あげあ」

以下みたい。

セグメント。だいたいダイレクトメールですね。ダイレクトメールの中にDM発送と物流（フルフィルメント）が入る感じ。かなり物流寄りでしょうか。

(銘柄スカウターから)

GPTまとめ。o3。

●事業概要
ざっくり概要：ダイレクトメール（DM）の企画‐制作‐印刷‐発送と、EC向けフルフィルメント（在庫・梱包・発送・CS）をワンストップで提供し、SEOなどデジタルマーケティングも手掛ける総合ダイレクトマーケティング企業。
主なセグメント：

ダイレクトメール関連ビジネス
フルフィルメントサービス（EC物流代行「ウルロジ」など）
インターネット事業（SEOコンサル・自社メディア「collect.」等）
アパレル事業（小規模）
事業モデルが似ている著名上場企業：トランスコスモス（9715）、フルスピード（2159）、ラクスル（4384）、SBSホールディングス（2384）

●競争優位性
格付け：★★★☆☆（3/5）
理由：自社物流センターを核にDM制作～発送～EC受注処理まで一気通貫で提供できる点と、SEOコンサルで培った集客ノウハウの相乗効果により中小～成長企業の囲い込み力が高い。一方、紙DM市場の構造的縮小と大手物流・BPOとの差別化課題が残るため中程度評価。

●大きなトピックと注意点

2025年3月期は売上高192億円（前年比+5.5％）、営業利益6.4億円（同+13.5％）見通しで過去最高更新ペース。SEO強化とEC物流需要拡大が牽引。
原材料（紙）・郵送料上昇がコスト圧迫要因。価格転嫁と高粗利サービス比率アップが課題。
自社メディア「collect.」など高収益Webメディアが伸長し利益率改善に寄与。
EC市場拡大を追い風にフルフィルメント需要増が期待されるが、倉庫拡張やシステム投資の資金繰りに注意。

従業員。あまり一人当たりは改善が難しそうでこのへんは労働集約の物流感は。

利益率など。

このへんもあまり増収で改善が難しい感じはありそうで、人を採って、売上のびてなんぼ感は。インターネット部門はその限りじゃなさそうでここが伸びるのが大事かもしれません。

(IRBankから)

売上など。伸びてますし利益率改善傾向はありますね。インターネットの貢献もありそうです。

ROEなどブレもあるけど、2023年以降は15％近くで安定でこれは結構な水準。

銘柄スカウタースクリーニングでこれが属してるアウトソーシングと物流倉庫などでフィルタ。ROICソート。

82社中の各順位。これ系では利益率は低く薄利だがだいたい優秀な水準でPBRも高く比較的評価されてるけど、出してる実績の割には評価は進んでないとも。

四半期。

毎Q伸びる感じでもないけど大枠順調なのではないか。

(株探から)

通期出たばっか。増収増益の計画。

財務

順調に投資しながら伸びてる感。

(IRBankから)

直近総資産81億で有形固定で32億。2024から投資を進めている感。センターとかDM機械を入れているようです。

流動43億で売掛23億、現金13億とかが主。流動は普通に伸びています。

負債は48億で有利子23億ほどに買掛17億その他というところでしょうか。

普通に成長し投資にも向かってるようには。財務はいいほうじゃないですが問題があるともできないですね。順調じゃないですかね。

CF

2022以外は営業CFはでてますね。2022は未払金の影響が大きそうです。

長期平均FCFはマイナス。-1.13/10年ほど。マイナスですが業績は成長で投資もしているなので、投資先行局面となりますね。

還元。

配当始めたばかり感はありますね。自社株買いも。まだ配当方針など未知数とみてたほうが。

(銘柄スカウターから)

ですが優待銘柄。クオカードと謎？というか結構高級っぽいはちみつ。はちみつは会社の出してる4000円相当で額面評価。

月足週足日足の値動き判断

月足でさげてあげてさげてあげっぽい
週足であげて調整っぽいあげ
日足であげ
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、上場2017年からコロナまでぐっと落ちた感じで上場ゴールから、コロナで急騰。EC寄りなので巣ごもりでテーマ化した感は。それでかなりの高値をつけるも、2022年まではおおよそコロナ前の水準で、2022年698をつけたのちは週足レベルで堅調感。この週足レベルの堅調さを継続狙いで拾うのはありかなとは。

その意味では2024年8月1051とか直近1148とかをみながら、1595越えたのでもっと上を取るなら週足上昇継続って感じなるのでひとまずはその線でというかんじでしょうか。

ファンダ的には、DMと物流でEC寄りの物流会社となりそう。基本労働集約で人をとって売上のばしてなんぼにはなりそう。薄利だが物流と見るとなかなか優秀な方とはなりそう。現状成長も続いて投資も進む形で普通に順調ですねって感じ。
財務はわるいですが、このへんは投資先行のターンでどうみるか。
評価。
PER8.26/PBR1.29ほど。うまくいってる物流系と見ればいかにもフェアーかちょい安いくらいにはみれるかも。DMとしてはここ2年でPER20-8ってところで一応DMしては低PER。PBRでもDMとしては低い方ですね。とはいえ物流系がばんばん評価される感じでもないのでPERで安いとかすぐ評価されるとかはみにくいかも。