(9029）ヒガシホールディングス/東証ST/陸運(分)

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基本データと取り上げた理由

株価:1207円(人々は、力強くぬかるみ道も越えて坂を登り続けて来ている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
9029	ヒガシホールディングス	東証ST/陸運	160.1	2025/03予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
425	24.5/5.76%	4.1%/18年	9.72	1.21
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
4.7%/18年	8.89%/18年	6.91%/17年	13.34%	8.6%/18年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
160/18年	-103/18年	57/18年	3.15/18年	6.44%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
255.35	123.11	48.2%	3.15%	30.6%

今日は分析。市場統計推移記録表で2016/2/12と2025/4/25を比較し期間配当成長率年複利15％以上かつ2025年で配当性向40％以下かつ配当利回り3以上のもの（対象171銘柄）から気になったものをチョイスして分析比較します。長期に配当をそこそこ以上のペースで伸ばしていて配当性向もまだ無理なく配当利回りもそこそこ以上あるものを拾う意図。ヒガシホールディングス。大阪地盤の物流サービス会社。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2025年04月25日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「あげ加速感」

GPTまとめ。

ヒガシホールディングス（証券コード：9029）は、1944年に大阪市東区の運送会社13社が統合して設立された、関西を基盤とする総合物流企業です。現在は、輸送、倉庫、3PL（サードパーティー・ロジスティクス）、オフィス移転、ビル内物流、ITサポート、福祉用具レンタルなど、多岐にわたるサービスを展開しています。

競争優位性
1. 物流設計能力
ヒガシホールディングスの最大の強みは「物流設計能力」にあります。これは、人材、倉庫、マテハン機器、車両、システムを最適に組み合わせ、顧客のニーズに応じた物流ソリューションを提供する能力です。この能力により、同社は物流コンサルティングから実行まで一貫して担うことができ、他社との差別化を図っています。

2. 多様な事業展開と専門性
同社は、ビル内デリバリーサービスやオフィス移転サービスなど、ニッチで専門性の高い分野にも注力しています。これにより、一般的な物流サービスだけでなく、顧客の多様なニーズに対応することが可能となっています。

3. M&Aによる事業拡大
ヒガシホールディングスは、M&Aを積極的に活用し、事業領域の拡大と専門性の強化を図っています。例えば、2022年には重量物輸送とエンジニアリング事業に強みを持つ山神運輸工業株式会社をグループ化し、サービスの幅を広げています。
株式会社ヒガシホールディングス

大きなトピック
1. 大型物流拠点の開設
同社は、関西エリアにおいて大型物流拠点を次々と開設しています。2019年には「ニッセイロジスティクスセンター東大阪」、2020年には「門真総合物流センター」、2023年には「北大阪ロジスティクスセンター」、2025年には「小牧ロジスティクスセンター」を開設し、物流ネットワークの強化を図っています。

2. 「VISION2030」の推進
ヒガシホールディングスは、2030年までにグループ売上高500億円を目指す長期経営ビジョン「VISION2030」を掲げています。このビジョンのもと、3PL事業の強化、ビルデリバリー事業の拡大、M&Aの推進など、成長戦略を積極的に展開しています。

3. 働き方改革への対応
2024年に施行された「働き方改革関連法」により、トラックドライバーの労働時間に上限が設けられ、物流業界全体で労働力不足が懸念されています。同社は、これに対応するため、物流業務の効率化や自動化、ドライバーの労働環境の改善など、さまざまな取り組みを進めています。
社長名鑑

これらの競争優位性と戦略的な取り組みにより、ヒガシホールディングスは持続的な成長を遂げています。特に、物流設計能力を核とした多様なサービス展開と、積極的なM&A戦略が、同社の強固な競争力の源泉となっています。

だそうです。例によって裏付けとってないです。セグメント。

3PLってかんじですが、商品販売は梱包材とか売ってるみたいですね。

PC系のサービスや介護用品のレンタル販売もしてますね。なぜか。

と、わりといろいろしてるし、ビル内運送とか細かいサービスもやってますね。

事業紹介 | 株式会社ヒガシホールディングス

（銘柄スカウターから）

銘柄スカウターで総合運輸と物流44社でフィルタ及びヒガシの44社中順位。

業界中の上くらいの順調さで若干そのわりに低評価ともみれるかも。まあ若干なのでフェアくらいでしょうか。順調な会社をフェアで拾うくらいの案件とはみれるかも。

結果は以下。

（銘柄スカウターから）

業績。まあ横ばいから近年好調くらいになりそう。やはり物流タイトになると会社に恩恵があるとかはあるかも。利益率もあげてますね。

BPS右肩ですね。ROEもあげてきてますね。二桁到達。

原価率など。

原価率は維持くらいなんですけど、販管費と原価率のバランスで1％くらい上がった感。基本薄利であるのですがゆえに1％改善するとかなり増益する構造は。推移をみるとコスト減の傾向は読み取らないほうがいいかも。

（IRBankから）
従業員も。やはり労働集約で一人あたりの利益率などをあげるのは難しそうなところはありますね。売上一人当たりはセグメント変化があるかも。

四半期。順調ですね感。

(株探から）

今回のピックは配当系となりそうで、その視点だと細かくみなくてもいいかなとは。PLは順調であるのがわかればよいと。

ということでほか見ません。

といいましたが3Qくらいは。順調ですねとしか。

財務

資産増。

（IRBankから）

ざっくり2022年まで有利子負債も減らしてますが、以降は有利子負債加速ですこれをどうみるか。

有形固定推移。

2024年に大きめの投資。

これだとわかりにくいですが差入保証金。賃貸増やしてる感じですね。

（IRBankから）

決算資料みるとわりとばんばん施設を開設させてて投資熱心にきてそうな。

このへんで借りて投資する動きがでてきてますね。

CF

営業CFとか目先増えてますね。見方ですが投資して報われたと見方もできそうで、そのなかで近年ぐっと投資を加速させてきてる感は。

その中で借りて現金積んでると。でも借りるよりは遥かに投資しててで、借りもしてるけど、事業からの儲けも投じてて現金も積むとかなり順調さが見て取れると。

還元。配当性向30％できっちりやってる感はありますね。配当政策では基準は明記されてないですね。

(株探から）

QUOカード優待ありますね。ただ利回りはしぶめ。

月足週足日足の値動き判断

月足であげ
週足であげてもみあい
日足であげてももみ合いかな
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、年足。わりと長期に非常に順調なやつかなとは。

月足でも同様ですが、2024年1350からは週足レベルで調整にきてる感は。

なので週足調整安値890とか987をみながら、1350超えで長期年足上昇継続をお祈りする感じがいいんじゃないでしょうかね。

ファンダ的には、順調な物流とかしか。一応副業も多いもやっぱり物流とみるのが正しいかなと。それで停滞蓄財って感が強かったのが近年はかなり順調で成長にきてる。投資も盛んでいかにも回ってるなとは。目先まではそんな感じ。リスクを取って投資に来てる感じではあるので財務は後退してますね。
評価。
PER9.72/PBR1.21ほど。絶対的には順調で、かつ近年は特に投資などやる気がでてそうな回ってる企業で長期的にBPS7％にインカム3％の年10％見込みのをPER10程度は普通に妙味あるとはみれるかも。

同時にヒガシとしてはPER8切りくらいはあるし、過去はもっと低いPBR0.5程度以下もありヒガシとしてはわりと特にPBRでは評価をされてる水準とはなってるのは留意点。まあ過去よりROEあがってるので致し方なしですね。ということで投資などを外して低ROEにでるならリスクはあると。そのへんを踏まえて。だから目先までは順調としか。