(8793）NECキャピタルソリューション/東証PR/その他金融/（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。

比較銘柄

NECキャピタルソリューションとその他

株価

3865円（人々は、ずっと揉め続けていたが、ようやくまとまり一緒に進み出してきている。）

チョイス理由とバブルチャート

今週は比較。楽しい株主優待＆配当（https://www.kabuyutai.com/）のスクリーニングで3月権利総合利回り4％かつおすすめ度4以上で使いやすそうなカテゴリのものを抽出して（対象256銘柄）気になったものをチョイスして分析比較します。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2025年02月12日取得。NECキャピタルソリューション。リース。比較にリースっぽい。ゲストにNEC仲間のネッツエスアイ。

なんとななく利益率たかいほうがCAGR高そうなところある。BECキャピタル無成長。

各企業の数字とそれをみての所感

コード	8793	8593	5870	1973
企業名	NECキャピタルソリューション	三菱HCキャピタル	ナルネットコミュニケーションズ	NECネッツエスアイ
市場/業種	東証PR/その他金融	東証PR/その他金融	東証GR/サービス	東証PR/情報通信
時価総額（億）	832.7	14896.49	27.89	4935.07
株価	3865	1015.5	523	3305
決算期	2025/03予	2024/03	2025/03予	2025/03予
予想売上（億）	2600.0	19505.8	85.6	3850.0
予想営業利益（億）/利益率	120/4.62%	1461.76/7.49%	5.61/6.55%	290/7.53%
長期平均営業利益率/年	3.69%/18年	7.55%/17年	6.84%/3年	5.52%/18年
売上成長率(年複利/期間）	-0.1%/18年	8.1%/17年	10.1%/3年	2.3%/18年
EPS成長率（年複利/期間）	3.8%/18年	10.7%/17年	17.9%/3年	9.6%/18年
BPS成長率（年複利/期間）	4%/17年	15.4%/16年	14.9%/2年	5.4%/17年
長期営業CF（億）/年	-104.3/18年	-6733.1/18年	18.97/3年	-6733.1/18年
長期投資CF（億）/年	-1011.53/18年	-4497.07/18年	-3.46/3年	-679.59/18年
長期平均FCF(億/年）/年	-61.99/18年	-623.9/18年	5.17/3年	74.5/18年
PER	10.41	10.79	8.55	27.35
PBR	0.7	0.84	0.85	3.17
ROE	6.7%	7.8%	9.9%	11.6%
平均ROE/年	5.43％/18年	9％/18年	15.18％/3年	8.97％/18年
ROA	0.7%	1.1%	3.4%	6.3%
配当利回り(%)	3.88	3.94	2.87	0.85
配当性向	40.4%	42.5%	24.5%	23.2%
総資産（億）	11173.63	111498.58	95.73	2848.97
自己資本比率（％）	10.4	15.1	34.2	53.5
メモ	停滞蓄財	統合して蓄財	あげ	あげ

NECキャピタルソリューション(8793)

業績

あまりやる気ないので流しめに行こうと思います。

はい、優待。カタログギフト。長期額面評価。

リース屋。

停滞してる。長期に成長感なし。も2000年から営業赤字なし、純損失は2002.2009と厳しめのとき。

BPS右肩感ある。BPS成長率で4%/17年ほど。ROEで高いってほどじゃないけど、低ROEとするほどでもないくらいで安定飛行感ある。

成長なしし高ROEでもなく、地味めですね。でも堅実にBPS像はすすむ停滞蓄財。ROEおちてるわけでもないのでEPSも長期にのびてます。

原価率など、大きくは原価率さげて・・もないかなあ。

（IRBankから）

四半期。よこばいじゃないですかね。

(株探から）

ほかはとくにありません。

一応目先3Qで増収。減益ですね計画は増収増益。

財務

資産増。

（IRBankから）

ざっくりしかみないですが、資産増で自己資本比率低め。これが危ないと見る向きもあるかもですが、リース会社はリースしたい会社の代わりに借金してものを買って又貸しする事業なので栄えるほど有利子負債も増え自己資本比率が抑えられるところはあります。まあ儲けてると自己資産も増えるので自己資本比率はそうでもない感じはあるかも。まあそんな感じですね。

それでたぶんこれが本体。リース資産。これが伸びてれば栄えてるにはなりそうですが目先減ですね。他に営業貸付金2300億ほど。よこばい。

その他投資有価証券あたりのびてますね。711億。

それで、これらを有利子負債で支える形。負債9800億の中で9150億有利子負債ですね。

問題はたぶんないとうか上記リース債権が減ってるのは問題というか業績踊り場感でるかもとかですが、あったときにわかりにくい構造はあるかもです。

好調だと、ものを借りて買う感じになるので、営業CFマイナスになります。

2015-2021が営業CFマイナスで好調と言えますが、そこであまり株高にでておらず株高は2023とかなのでどうみるか。リースはCFがある意味逆なので状態の測りにくさはあるかもです。

還元。増配傾向。配当性向あげる形なのでそこは留意。配当性向としてはまだ余裕ありそうですけどね。BPSもまだ増ですし。

（銘柄スカウターから）

三菱HCキャピタル(8593)

業績

三菱系リース。元三菱UFJリース。

2022年からは日立キャピタルと経営統合で規模増ですね。

日立と合体して規模増。以後成長感もなくもないですね。その前はよこばい。

以前もBPS増。以降も増ですね。

元々停滞蓄財。それが日立と合体して弾みをつけて加速があるかどうかくらいでしょうか。目先の成長。鈍化してる感もありで、統合効果もこのへんまでで停滞に近くなると見てたほうがよいかも。

(株探から）

2Qまで出てます。

増収+13.5％増益+58.7％でめっぽう好調そうですね。

四半期。好調そうですね。

（銘柄スカウターから）

流すのでこのへんまで。

財務

資産増で加速。

（IRBankから）

リース債権。ここも微妙に後退。業界がこうなのかも。

営業貸付金などは増えてて、NECよりは順調さがみれるかも。

（IRBankから）

流します。

ここもNECと傾向にてますね。

同じ傾向とみていいのではないか。

還元。ここは優待など腑抜けたものはなしさすが三菱。

増配傾向。安定的ですね。「配当性向の中期的な目標水準は、「第2 事業の状況 1 経営方針、経営環境及び対処すべき課題等 (4)目標とする経営指標」に記載のとおり、中期経営計画(2025中計)の対象期間である2023年度(2024年3月期)からの3年間において40%以上」とはいってますね。

（銘柄スカウターから）

ナルネットコミュニケーションズ(5870)

業績

最近上場のリース会社・・・というよりリース会社向けの自動車メンテナンスみたいですね。上場からの株価がひどい。

決算資料。

決算説明資料 | IR情報 | 株式会社ナルネットコミュニケーションズ｜法人向け車のリースなど

だって。リース会社がリースする車の管理してる感じですね。貸す車を大事に使いましょうのムーブでしょうか。

このへんも。

成長してます。派手ではないけど堅実感ありますね。ROEやROAや利益率などでてる数字は傑出した感じではないけど、堅実味がある感じは。

原価率高めで労働集約なところはあるかも。

2024などはROE二桁いかない程度。

2Qまででてて増収減益ですね。

決算資料。原価率とか人件費がかかってると。人件費は販管費に属してるようですね。

このへんの上場したての減益は嫌われそうですが、このへんの長期の長期成長を信じるかですかね。前期で売上76億でおよそ50億がストックなのでストック（自称）比率は結構たかめですね。

財務

いちおうはる。

（IRBankから）

直近2Qで、総資産97億で有形固定7億で無形が多いですね47億。のれん15億顧客資産28億、流動42億売掛契約資産30億現金10億。有形固定比率あたりも低くあまり設備投資もいらないかも。

負債64億有利子負債15億くらいで、買掛16億、契約12億くらいが重。

有利子負債返してますね。自己資本比率も向上で堅調な業績を背景に財務改善してる感じは。

意外に財務は返す側。一応株式発行してるけどトータルは返すほうが多く、営業CFでるし、FCFもでてる。

はやくも還元。

前期で、配当性向で25％くらいで、支出も1億ないくらいこれは普通に余裕でペイできそうですね。

優待なし。

日足週足月足の値動き判断

月足でもみあってあげ
週足であげから調整感
日足でもみあいでさげっぽいからあげっぽい
確認。

評価・売買判断

NECキャピタルソリューション(8793)

テクニカル的には、大きく2013年で大きく上昇で4380そこから2016年1320までさげて、以降は2022年くらいまで2000円台でもみ合ってる感じから、2023年以降で上昇で2024年で4455をつけるところまで、もみ合いこなして上昇トレンドでた感じで、このトレンドの続きをみるかでしょうか。いろいろ2024年安値3115が基準。あるいは日足安値3650をみながら4455超えのトレンド継続くるか？を測る感じがいいかなとは思います。

ファンダ的には、リース会社。停滞蓄財ではないか。目先もその傾向。冴える感じでもないですが、BPS成長で4％で配当優待で4.6％で年8.5％ほどをPBR0.7ほどはまあ見れる水準だし、年8％程度でよし優待も内容も了承とかならわりと選択になりそうな。

ただ、近年のリース資産の足踏みなどで業績どうでしょうね感も。そうなるとあまり株価的に上はどうでしょうね感はある。
評価。
PER10.41/PBR0.7ほど。上でけっこう触れてる。優待ありなら分散で拾うのはありではないか。だけど、PBR0.3台とかもあるので、基本評価されない類と見てたほうが。なので、優待も踏まえて見れるならでしょうか。増配はまだ続くかもですね。それはそれでBPSが増えなくなりそうですが。

三菱HCキャピタル(8593)

日立と合体した三菱UFJリース。元々停滞蓄財感あったのが合体後順調感ありますが目先の雰囲気は停滞感もでてましたが今期は好調で加速かも。

ほかは大きくはNECとあまり変わりませんが、貸付金なども増えておりNECの一枚上感もなくもなく。この辺の差を認めるかでしょうか。
評価。
PER10.79/PBR0.84ほど。 NEC比較でPERで同等、PBRで一枚上くらいでどうみるか。PER同等で状態は1枚上なので通常視点ではこちらのほうがいいかもしれませんね。絶体的にもでてるROEとかからそんあに高いって感じもなくわりといろいろ妥当な選択にはみえなくもないです。も、リースがあまり評価されない業種なのこれもPBR0.5以下とかもあるのでそのへんをどうみるか。危ないようで堅い事業だとは思うのでやすくなるなら、拾うのもいいかもしれませんがさて。

ナルネットコミュニケーションズ(5870)

最近上場したリース会社・・・ではなくリース会社のためにリース自動車の管理してくれる会社。

ストック性が強いらしい。抜けた成長性とか収益性とか見せてないけどわりと堅調な感じの業績できてる。目先はコストかかるのか減益。上場したてもあり株安が結構きびしい印象。

その他あまり設備投資も必要なさそうで普通にFCFでてて配当も余裕ありそうな。
評価。
PER8.55/PBR0.85ほど。見どころなしで株安ですが株安してPER9切りはもうほどほどのものがほどほど以下の評価帯にも置かれてる感じもあり、財務やCFにも余裕ありそうで大きな意味で堅調が続くと見るなら考えてもいいのかなとは思ったりはします。

NECネッツエスアイ(1973)

ネットワーク屋さん。ずっと伸び続ける感じではないですが長期には順調ですね。

ROEなども伸びる感じありでBPS右肩。

順調ですねって感じで、ネットワーク・インフラ系も見通し良さそうですね感もあるんですが、現在のバリュエーションをどうみるかですね。大きくはPER10-30くらいのレンジを形成してるなかで目先PER27ほどでこれは過去だと跳ね返されてる水準。ちょいたかではないか。PER20以上くらいが多いのでちょいたかくらいだとは思うけど。高評価ですね。そのへんを踏まえて。