投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。 あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。 今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。
比較銘柄
加地テックとその他
株価
3520円（人々は、追い詰められて破れかぶれで暴れて抑えられるのいくらか状況はましになっている。）
チョイス理由とバブルチャート
今週は比較。銘柄スカウタースクリーニングで2025/2/6に売上営業利益で10年最高値かつ、今期進捗で3Q90％以上のもので、PBR相対水準で20％以下のもの（対象60銘柄）からきになったものをチョイスして分析比較。10年単位で好調でかつ今期も進捗がよいけどPBRで5年で低い位置にあるものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2025年02月10日取得。加地テック。空気圧縮のコンプレッサー。比較に同業っぽい。ゲストに顧客っぽい東洋エンジニアリング。
BPS成長もCAGRも高め？で大きいANCとそのた微妙なほかのもの感。なんとなくCAGR大きいほどBPS増も大きいですね。
各企業の数字とそれをみての所感
| コード | 6391 | 6273 | 7726 | 6330 |
|---|---|---|---|---|
| 企業名 | 加地テック | SMC | 黒田精工 | 東洋エンジニアリング |
| 市場/業種 | 東証ST/機械 | 東証PR/機械 | 東証ST/機械 | 東証PR/建設 |
| 時価総額（億） | 60.47 | 38265.8 | 66.07 | 285.33 |
| 株価 | 3520 | 56800 | 1155 | 740 |
| 決算期 | 2025/03予 | 2025/03予 | 2025/03予 | 2025/03予 |
| 予想売上（億） | 70.0 | 8200.0 | 200.0 | 2700.0 |
| 予想営業利益（億）/利益率 | 6/8.57% | 2140/26.1% | 11/5.5% | 50/1.85% |
| 長期平均営業利益率/年 | 6.99%/18年 | 27.4%/18年 | 2.75%/18年 | 1.02%/18年 |
| 売上成長率(年複利/期間） | 1.6%/18年 | 5%/18年 | 1%/18年 | 1%/18年 |
| EPS成長率（年複利/期間） | 4.3%/18年 | 5.6%/18年 | -1.6%/18年 | 0.7%/18年 |
| BPS成長率（年複利/期間） | 3.1%/17年 | 7.7%/17年 | 1.6%/17年 | 1.3%/17年 |
| 長期営業CF（億）/年 | 65.74/18年 | 16011.19/18年 | 142.47/18年 | 16011.19/18年 |
| 長期投資CF（億）/年 | -56.51/18年 | -8049.73/18年 | -125.95/18年 | -391.9/18年 |
| 長期平均FCF(億/年）/年 | 0.51/18年 | 442.3/18年 | 0.92/18年 | 46.97/18年 |
| PER | 11.2 | 21.81 | 9.41 | 4.73 |
| PBR | 0.76 | 1.93 | 0.58 | 0.45 |
| ROE | 6.8% | 8.8% | 6.2% | 9.5% |
| 平均ROE/年 | 4.83％/18年 | 10.57％/18年 | 2.48％/18年 | 1.38％/18年 |
| ROA | 4.4% | 8.0% | 2.7% | 2.1% |
| 配当利回り(%) | 1.14 | 1.76 | 3.29 | 3.38 |
| 配当性向 | 12.7% | 38.4% | 31.0% | 16.0% |
| 総資産（億） | 118.09 | 20945.59 | 258.84 | 2859.96 |
| 自己資本比率（％） | 61.9 | 89.8 | 44.5 | 22.4 |
| メモ | 停滞から好調 | あげ | あげで蓄財 | シクリカル順調 |
加地テック(6391)
業績
コンプレッサー。
こういうの。
業績。長期によこばいというかシクリカルと言うか成長感はないですね。ただ2000年からみて営業赤字もなしで純損失もないですね。底堅い。ここ10年では好調はそうなんですが、かつてはもっとあるときもあったので成長感はスポイルされますね。
BPSは右肩感ある。BPS成長率でいうと 3.1%/17年でちょい微妙ですね。目先は加速感もなきにしもあらずですがROE自体もほぼ二桁届かないくらいですね。
停滞蓄財のシクリカル機械メーカーという印象。
四半期。ぶれもおおいですね。四半期だと赤字もままあります。
今期は上方こなして好調かなと。増収増益ですが、計画は減収減益ですね。さほど好調でもないかもですね。
「アフターサービス事業の販売が当初の想定より好調に推移しており、売上高は前回予想を上回る見込みです。売上高の増加による利益増に加え、製造原価低減の取り組みで採算が改善したこと等により、営業利益、経常利益及び当期純利益については前回予想を上回る見込み」
長期計画とかありますね。
できると結構な成長ですね。過去にない水準。
中期計画は下振れしてますね。
決算説明資料とかはないようです。
財務
（IRBankから）
有形固定。近年投資強化してますね。いちおう生産設備っぽいですね。
これを借りてやるかたちで財務後退。それでいちおう投資して増収の形にはなってますがー
ほかはいいや。
CF
長期平均FCFで0.51/18年でこれしぶいですね。現金有価証券を増やしてる感じでもなく。
基本CF面ではしぶいとみておくべきでしょうか。
還元。還元熱心感もないですかね。
（銘柄スカウターから）
SMC(6273)
業績
世界トップの空気圧制御機器メーカー。
雰囲気で。
雰囲気で。
世界一だけあってグロ-バルだし、総合的。
業績。後退も多くシクリカル感はあるけど、長期に成長で2000年からみても営業も純も赤字なし、そして利益率たかいですね。
業績後退リーマン、コロナ前後で厳しいときはさすがに厳しいという印象。
BPSあたりは右肩。BPS成長率で 7.7%/17年は普通にたかめ。平均ROEで10.57％/18年で長期二桁ですね。
原価率などさすがに長期に落としてる感はもうないですかね。
（IRBankから）
四半期。
目先は足踏み入ってる感じではありますかね。
(株探から）
2Qまでで減益ですかね。売上よこばい。この記事出る頃には3Qでてそうですが。
財務
中身見なくていいなあ。
（IRBankから）
中身見ない。
CF
そりゃFCF安定ですね。常にじゃないけど営業CFマージンで20％とか届くのもありで、かなりの価格競争優位性を持ってると見ていいのではないか。
かなり稼げる価格にしても売れるということですし。他社も退けてですね。
還元。近年は増配に加え自社株買いも強く出てますね。それで上記のように現金減と。
ただバリュエーションもありで、利回りは高くはないですね。
（銘柄スカウターから）
黒田精工(7726)
業績
いうほどコンプレッサーしてない。
このへんでも。
業績。長期の成長感も微妙で2002.2003.2009.2010.2014.2015など赤字で黒字も薄利感ある。わりと渋めの製造業になりそうも、近年はその中で好調寄りとはなりそう。
こんなのでもリーマン以降はBPSくらいは。でも2011年から成長率とると4.84%/13年とかで高くもない。ROEでも二桁はほぼないくらいでしょうか。
凡庸な製造業という印象。
四半期。
コロナからの回復も一服感ありますね。より長期に見ると堅調なほうにはなりそう。
(株探から）
決算資料がありますね。2Q。横ばいですが長期的にはいいほうだし受注も堅調くらいですかね。3Qも出てると思いますが。
財務
資産増。
（IRBankから）
有形固定資産だけ。近年増やしてる。
（IRBankから）
大きな意味では環境に恵まれて増収傾向でしっかり投資でやっぱり環境いいですねにはなりそう。
CF
長期平均FCFで 0.92/18年でやはりというかCF弱めですね。やっぱり設備投資が重め感あります。
還元。利益並み感ある。CFからすると還元は普通にがんばってるかもしれませんね。
（銘柄スカウターから）
日足週足月足の値動き判断
月足でさげて吹いてもみ合い
週足でさげて
日足で吹いたりもみあったり
確認。
評価・売買判断
加地テック(6391)
テクニカル的には、2015-2020くらいまで下げつつけてからの2020-2021くらいに噴火して、おちてもみ合ってる感じで、あまり筋がよくないというか投機化してる値動き感は。
2022年以降は3200-6000レンジ感あり、ときどき吹上げてるようなところもあるのでこれが続くと見るなら3110あたりを軸に拾って吹上狙いはできるかもですね。それで6260こえてくるともみ合いこなしての上昇転換感もでてきますが、まあ可能性低そうな。そのへんもろもろ踏まえて。
ファンダ的には、シクリカル感あるコンプレッサーメーカー。目先は売上でてるけど長期に成長感もなく。赤字は避ける底堅さはあるしBPSくらいは右肩感あるも長期に実績もさほどではなく、ROEも高くもなく総合地味めの停滞蓄財感。
財務はそんな悪くなさそうだけど、CFは投資もあり微妙でこのへんどうみるか。あまり余裕ないCFから近年設備投資しててこれをよく見るならいいかもしれない。いちおう目先は長期的に見れば順調よりには思える。あとは基本決算資料もないし、還元もしぶくあまり投資家重視感もなくこのへんはいろいろ東証二部的。
評価。
PER11.2/PBR0.76ほど。 いかに地味な製造業くらいの位置づけかなと。正直BPS成長で3％に配当1％4％ほどをPBR0.7台は妙味薄いなと感じるところでもう二声とかは思いますが加地テックとしては上も下もの定位置のようです。下はPBR0.4くらいはあるようですね。これくらいならかもめてきにはそれっぽい。
SMC(6273)
優秀な製造業。常に成長まではいかなく厳しいときは後退くらいあるけど長期に成長ですし、抜けた利益率、健全な財務とCFで還元もしっかりで普通に優秀な世界企業。ただぬけてROE高いとかではないですね。まあ堅調じゃないでしょうか。
評価。
PER21.81/PBR1.93ほど。 いつも通りに優秀な企業がそれまで通りに堅調くらいではないか。目先株安したくたいですが、PERレンジで2015年以降PER16-50ってところで、上も下もあるけどちょい平均より下くらいでしょうか。拾うのも好みで。こういうのは状態見ながらやすいかな？ってところで拾うのが正解な気がしますし。
黒田精工(7726)
凡庸な製造業。でも近年は好環境の中、頑張ってる感ある。投資などもして増収などもしててひとまず回ってる感あります。いい環境ですね。
いい環境でもというかFCFはしぶく基本的には優秀でもない製造業の置かれる立場は察せられるところはあります。
評価。
PER9.41/PBR0.58ほど。 優秀でもない企業が優秀でもないと評価されてる案件かなと。
厳しい環境でもなければBPSくらいは伸ばせているのでやすいと見るなら拾うのも。
黒田精工としてPBRで0.4-2くらいでそれ以上もあるかも意外に評価されるタイミングもありますね。その循環を狙うなら意外に拾えるかもしれませんね。
東洋エンジニアリング(6330)
プラント系建設好調なイメージですけど、長期的にはよくもなく薄利でシクリカル。
端的に微妙ですね。・
BPSなども長期に伸ばせてないくらいですが、近年は順調なところありますね。ここに注目なら。元来微妙も今は調子がいいとみてそれに乗る発想ですね。
2019年以降ならBPS成長率で12.03%/5年で配当3％で合わせて15％＆程度でこれがPBR0.7は実は破格。評価されてないようで、2020年以降はこの狙いではいってるとそこそこ株高に出てる感もありでこれはこれで機能するかもしれない。いつまで調子いいのが続くのかはわかりません。
参考データリンク
銘柄スカウター:https://info.monex.co.jp/news/2017/20171026_01.html
株プラス:https://kabu.plus
IRBANK:https://irbank.net/
その時の感情気持ち(個人的な独断で考えたことも加えてみる)
通常運転ですね。
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