(7946）光陽社/東証ST/その他製品(分)

f:id:kamomenotoushi:20240124112435j:plain

基本データと取り上げた理由

株価:1500円(人々は、大波小波に揺られてずっと漂っている。）

基本データ

コード	企業名	市場/業種	時価総額（億）	決算期
7946	光陽社	東証ST/その他製品	15	2025/03予
予想売上（億）	予想営業利益（億）/利益率	長期平均営業利益率/年	PER	PBR
46	0.5/1.09%	0.1%/18年	20.45	0.53
売上成長率(年複利/期間）	EPS成長率（年複利/期間）	BPS成長率（年複利/期間）	予想ROE	平均ROE/年
-0.84%/18年	#NUM!	0.98%/17年	2.56%	8%/18年
長期営業CF（億）/年	長期投資CF（億）/年	長期FCF（億）/年	長期平均FCF(億/年）/年	実績ROA
22/18年	3/18年	25/18年	1.37/18年	4.12%
総資産（億）	自己資本（億）	自己資本比率（％）	配当利回り(%)	配当性向
35	19.57	55.9%	1.47%	29.99%

今日は分析。市場統計推移記録表で2016/2/12と2024/12/30比較をし、ROEで下げてなくBPS成長率で10％以上のもの（対象209銘柄）から気になったものをチョイスして分析比較。長期に質を落とさず価値上昇をなしてるものを拾う意図。光陽社。印刷屋さん。主にKABU+,銘柄スカウター,IRBank,株探からデータ取得今回データは2025年01月08日取得。

業績財務CF推移とそれに対する分析

業績

ざっくり業績推移をみてひと言「苦境抜けて好調」

いろいろ印刷屋。

こことかみるとこういう感じ。

超ごっつい専門印刷機を使って高品質な印刷をすると。

www.youtube.com

いろんな高度っぽい印刷機を多数所有。

生産設備一覧｜企業情報｜株式会社光陽社－東京、大阪、名古屋にある印刷会社－

電子ブックみたいなデジタルサービスもしてるようです。

長期業績。長期的に成長感なしで停滞感かつ利益率で2％以下も連発で赤字も2007-2010とか2020-2022などにありで厳しい環境のときは赤字にもなるという端的期には冴えない業績。2023以後は比較堅調ですね。

BPSなどかなり減って増えるもまた下がるなど。ROEはマイナスも絡めて乱高下。

わりと財務が厳しく財務レバレッジがかかる傾向は見て取れ。

でも、2022年以降は比較的堅調。あとは2016年以降だとROEはねたこともありBPSでは増で今回のスクリーニング条件は満たしてはいますね。

拾った意図は満たしてないとはなりそうですが。

それで目先ROEなど低水準でありこのへんで総合冴える感じはないというか、端的に凡庸な印刷屋というか印刷屋という事業が凡庸になりやすい昨今の経済環境くらいかも。

ということで大きくは、成長性は怪しくBPS増などの蓄財も怪しい低ROEの冴えない上場企業というふうに見るしかないかなとは。

IR。中期計画とかでてますが、決算資料などもなく開示姿勢も渋い方になりそうな。

IR情報｜株式会社光陽社－東京、大阪、名古屋にある印刷会社－

中期企画もあまり力の入った感じでもなく。計画出てる2024年も進捗怪しいようには。

四半期推移。

確変感もないですね。というか直近Qは赤字。

（銘柄スカウターから）

上記出した印象が覆る感じではないですね。

財務

財務結構よくなってますね。利益剰余金もプラスですね。

そしてBPS意外に増ですね。

（銘柄スカウターから）

目先は自己資本55％まで。普通に普通な自己資本比率ですね。

前期総資産35億で有形固定10億ほどは以下の推移。ときどき最新設備買ってるかんじですかね。ぶれてるの建物とかっぽいですが。

（IRBankから）

流動資産23億で現金12億でほかは手形仕掛品など。普通。

負債15億で有利子負債は4億なくで負債まとめて現金に近くもう財務的には問題なさそう。

財務はそれで問題ないのですし、財務良くなって良かったねではあるんですが投資的にはプラスばかりでなく財務レバレッジが後退してるのでROEが跳ねることが期待しにくくなってるはありそうです。まあ財務良くなって良かったねですが。

CF

営業CF自体は2011年からプラス安定。長期平均FCFも 1.37/18年でいちおうプラスというかPCFRでみると11倍ほどで、一応還元9％ほどでフェアーみたいなところはあり。
で、還元は利益並みというか忘れたころに大きな自社株買い突っ込んできてる感じですが、このへんで上のBPS増えてないグラフ（銘柄スカウター）で、2014-2024で8.56%/10年で、IRbankのそれは15.85%/10年であり実は自社株買い考慮すれば（銘柄スカウターは非考慮）めっぽうBPS増えてたりします。というかそれを考慮しない銘柄スカウターでも8％ほど出てて意外にこんなのでも長期に企業価値？をのばしてたりはします。まあでももう低ROEな感じで正常化してるので今後はどうか？みたいなところはありますが。

月足週足日足の値動き判断

月足で時々吹いてるけど長期もみ合いじゃないかな
週足でよこよこしながらたまに吹く感
日足でよくわからないなにか
確認。

評価・売買判断

テクニカル的には、年足レベルでは1989年のバブル真っ只中に上場してきて、ずっと落ちて2000年くらいから大きくは横横でずっと停滞してるような。月足レベルでも2015年以降位でもずっともみ合ってる感じで、ときどき拭き上げてる印象。

ということでおおよそレンジでトレンドみたいなものは出てないとはなりそう。でもここ10年でレンジとみても600-2000と幅は結構ありますが。このレンジをみてまさかの吹上まちとかはありかもしれない。1000近くになったら拾って2000以上で逃げるとか。まあいつ来るかほんとに来るかわからぬ吹上をまつ我慢比べみたいなものになりそうですが。そういうのが得意というのなら。

目先はいかにも週足でよこよこ。日足レベルでは流動性ないですねって感じでそういう競技になってますね。玄人向けかと。得意な人なら。

ファンダ的には、印刷屋。高度な専門印刷機を用いて様々な印刷サービス。

この会社がというよりはこの業界がではあろうと思うけど、成長性も微妙で低利益率で低ROEで冴えない蓄財も怪しい凡庸な企業としか。

といいつつ、よくよく見ればBPSなどは財務改善もしながら増えており実績としては実は悪くなかったりしますが、目先は財務正常化した低ROEってことになるので今後はどうか感ある。FCFはなんだかんだ出てるので、展開によっては年7-8％くらいのBPS増とか還元ができそうな感じではありそうですが。

目先まで停滞ですねって感じ。
評価。
PER20.45/PBR0.53ほど。基本的に冴えない停滞してる凡庸な企業となりそうで、それがPBR0.5ほどで凡庸だという評価をされてる案件のようには。過去はもっと高PBRだったようです。ボロ評価されてたのが株価横ばいで正常化してくるべきところに落ち着いた感はあります。利益出てFCFもでてるので還元期待とかはみれなくもないですが、会社も財務もよくなりあまり高ROEにでることも期待し難くなってる印象もあってどうみるかですね。なにかの間違いで高ROEにでるとか還元しそうだとかみられてそのときは吹いた・・けどまた戻ったみたいな経緯とはなりそうですが、また再現するかもしれませんけどね。