(6240）ヤマシンフィルタ/東証PR/機械/（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。

比較銘柄

ヤマシンフィルタとその他

株価

639円（人々は、かつて一線で活躍し引退していたが再びまた戦場に戻ろうとしている。）

チョイス理由とバブルチャート

今週は比較。市場統計推移記録表で2016/2/12と2024/12/30比較をし、ROEで下げてなくBPS成長率で10％以上のもの（対象209銘柄）から気になったものをチョイスして分析比較。長期に質を落とさず価値上昇をなしてるものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2024年12月30日取得。ヤマシンフィルタ。フィルタいろいろメーカー。比較に銘柄スカウターおすすめ比較銘柄の油研工業と四季報おすすめ比較銘柄の日本フィルコン。ゲストに空気清浄機とかでフィルタ使ってそうなシャープ。

ROE高めで高PBRなヤマシンフィルタと低めで低PBRの油研工業の図。シャープはROEのわりに高PBRすぎ感ある。フィルコンは蚊帳の外の図。

各企業の数字とそれをみての所感

コード	6240	6393	5942	6753
企業名	ヤマシンフィルタ	油研工業	日本フイルコン	シャープ
市場/業種	東証PR/機械	東証ST/機械	東証ST/金属製品	東証PR/電気機器
時価総額（億）	455.73	122.06	113.5	6405.85
株価	639	2706	512	984.9
決算期	2025/03予	2025/03予	2024/11予	2025/03予
予想売上（億）	193.0	325.0	288.0	21000.0
予想営業利益（億）/利益率	22.2/11.5%	16.5/5.08%	8/2.78%	100/0.48%
長期平均営業利益率/年	8.05%/11年	5.56%/18年	3.38%/17年	1.16%/18年
売上成長率(年複利/期間）	5.7%/11年	0.9%/18年	-0.4%/17年	-2.2%/18年
EPS成長率（年複利/期間）	14.4%/11年	-2.3%/18年	-4.9%/17年	-15.4%/18年
BPS成長率（年複利/期間）	15.9%/10年	2.5%/17年	1.1%/16年	-11.8%/17年
長期営業CF（億）/年	123.66/11年	307.74/18年	340.61/17年	307.74/18年
長期投資CF（億）/年	-167.24/11年	-204.42/18年	-313.88/17年	-23269.79/18年
長期平均FCF(億/年）/年	-3.96/11年	5.74/18年	1.57/17年	-233.91/18年
PER	30.33	10.44	22.38	127.91
PBR	2.07	0.45	0.44	4.92
ROE	6.8%	4.3%	2.0%	3.8%
平均ROE/年	6.47％/11年	5.13％/18年	2.48％/17年	-65.45％/17年
ROA	5.7%	2.3%	1.1%	0.3%
配当利回り(%)	1.88	4.8	5.27	-
配当性向	57.0%	50.1%	118.0%	#VALUE!
総資産（億）	259.43	432.51	428.23	15900.32
自己資本比率（％）	82.1	51.5	53.1	9
メモ	あげ	停滞蓄財	停滞蓄財	低迷

ヤマシンフィルタ(6240)

業績

フィルタ専門。

セグメント機械用が中心ですね。

(銘柄スカウターから)

機械と空気よヘルスケア。ヘルスケアは誤差みたいな規模っぽいですね。主力は建機で建設業と相関がありそうではあります。

事業領域 | 事業・製品 | ヤマシンフィルタ株式会社

長期業績。前年割れとかはあるけど長期には伸びてますね。2021年とか赤字も利益率も回復し好調といえるところまで。

・・ではあるけど、やはり前年割れも多いし、グロースというよりは停滞と見てたほうが近そうではあります。

BPSなど伸びる傾向もここも高成長ではないと思う。一応赤字も挟みつつほぼBPSなどは減らしてなく底堅さはありますね。

ちなみに2018でBPS大幅増ですがこれは増資とか分割とかの財政政策の結果っぽくて、純成長とかでもなさそうで、事実上今回のBPS成長率10％以上の条件を満たしてなさそうですね。

ここまで堅調にはなりそうですが目立って優秀とかは定量水準は示してはなさそうな。

前期も横ばいにちかいですが減収減益ですし。

と、総合的にはそんな優秀でもないフィルタメーカーとかな定量的印象を受けますが資料はいいですね。

限界利益率とか開示してます。

決算資料 | IRライブラリー | 投資家情報 | ヤマシンフィルタ株式会社

こういう資料も好まれそうです。

還元も熱心。DOEなどもだしてそして還元性向も極めて高いの部類となりそう。

しっかり情報を開示し還元も頑張ってると。

このへんをどうみるか。

今期2Q。上方修正をこなして順調ですね。

「新車需要は前年度を下回る見通しである一方、交換需要の増加により補給品売上高の大幅な増加が見込まれることから、売上高は前回公表値を上回る見通しであります。一方、利益面では、販売価格の改善や原材料価格やエネルギーコストの高騰といった外部環境変化によるコスト増加に対しての原価低減活動の効果により、営業利益は前回公表値を大幅に上回る見通し」

計画で利益+57％とかなのでかなり好調はそうですね。

受注も堅調そうですね。

財務

財務はいいやつ。2018年は大型増資で現金増え。

前期末総資産259億で有形固定113億。有形固定2018年は16億とかなので増資分は固定資産化した感じはありますね。

流動134億。増えるよりはへってますが上記で投資で現金を固定資産に変えた感じですね。今後は増えそうな。現金50億。

負債は46億は現金以下。有利子負債もなく健全ですね。

めだつ財務は2018で増資91億、2021年19億で資金調達は借りるより株主にねだる方向性はありそうでこのへんどうみるか。投資は終わったっぽくここ二年はFCFプラスですね。ここ二年はプラスですが長期平均FCFは-3.96/11年で実はマイナス。このへんをどうみるか。

還元はわりと大きいというか還元性向高め。余裕見て自社株買いもやってるかん。

(銘柄スカウターから)

油研工業(6393)

業績

油圧専業メーカー。

銘柄スカウターでヤマシンフィルタと同カテですがどのように近いのか実際よくわかりませんが、例えばいかみたいなもののメーカー。

雰囲気で。

業績は停滞感ある。目先は比較的順調ですね。

長期には2000、2002、2010とかは赤字。普通に環境厳しくて減収にでたときで、普通に売上が大事のシクリカル。

なんとなくBPS増。ROEで5％いかないことが多くどちらかといえば低ROEですね。

BPS成長率とると2.5%/17年で高くもない。2010年前後みたいに赤字にならないともう少しマシになろうとはおもいますが。

総合して低ROEよりの停滞蓄財のシクリカルな機械メーカー。

目先2Qで一応利益で上方して売上で下方の修正入りつつ、増収12.9％増益＋60％で大枠好調じゃないですかね。

「インド市場での売上は堅調に伸びているものの、インド子会社の売上が当初予想よりは低くなる見込みとなったため修正することといたします。利益面については、円安基調の継続や当第２四半期(中間期)の業績及び経済状況を鑑み、上記の通り業績予想を修正」

財務

まさに地味に蓄財って感じ。

(IRBankから)

中身見ません。

停滞してるけどまあまあ安定的なCF感。

余裕見て自社株買いもしてそう。実際問題長期平均FCFは 5.74/18年でヤマシンフィルタより上とは見れたりはします。いちおう。

(銘柄スカウターから)

日本フイルコン(5942)

業績

抄紙網メーカーと言われても。

こういうのですね。

セグメント。主に産業用フィルターにはなりそう。あと利益的には不動産。

(銘柄スカウターから)

長期業績。停滞というかシクリカルというか環境で前後してる印象。2009-2012で赤字や薄利、2019‐2020で純損失で順当に厳し目のところで厳しい感。目先は堅調ですかね。

BPSなど。伸びてるのか伸びてないのか。厳しくない環境なら伸びるにはなりそう。。

でトータルでBPS成長 1.1%/16年でめっぽう渋い。

総合、渋めの停滞蓄財。

今期3Qで増収増益で上方「産業用機能フィルター・コンベア事業および電子部材・フォトマスク事業それぞれで需要が底堅く、売上が好調であることによるものであります。なお、親会社株主に帰属する当期純利益につきましては、電子部材・フォトマスク事業のエッチング加工製品分野において、収益力回復に向けた積極的な設備投資を実施しているなか、特別損失として減損損失を計上する見込みであることから、前回発表予想と同水準の見込み」

総合目先は順調ですね。

財務

自己資本比率など維持で純資産も維持っぽい中でBPS増。

(銘柄スカウターから)

うーん。中身見ない。

長期平均 1.57/17年で一応プラスだけど、基本CF弱いですね。投資がやはりかかってそう。

還元。配当とか利益並み感あるけど、自社株買いが散発ですね。

このへんが資産維持でBPS増につながってると。

(銘柄スカウターから)

日足週足月足の値動き判断

月足であげてさげてまた上がりかけ？
週足でさがって上昇
日足であげ
確認。

評価・売買判断

ヤマシンフィルタ(6240)

テクニカル的には、週足あたりで上昇感でてますが、月足だと2017年に噴火して、100円以下とかから1579まで。以降は2022年くらいまで大きくは下落調整で292とか288とかで2022、2023で調整をしてた感から、2022年578高値を破って上昇に来てる感じで目先705まで。

大きくは月足上昇調整をこなして週足レベルで上昇に向かってきたとはみれるので、この週足が月足レベルに発展期待でしょうか。288とか2024ショック326などを基準にできればいいですがさすがに遠いので、日足安値543とかをみながら705超えで週足上昇継続狙う感じでしょうか。

ファンダ的には、だいたい建機向けフィルタメーカー。基本底堅く財務もよかったりしますし、目先も好調ですが、総合的にはグロースでもなく高収益でもなくで堅調な建設とか向けフィルターメーカーで地味な部類になりそう。これは定量的に地味だと言ってます。

一方で、開示情報が充実で還元熱心なところはありそうで、決算資料など充実。投資家の知りたいことを開示してて還元もする投資家フレンドリーな感じはあります。

な一方で増資をドカンとしててどうみるか。それは投資してて別にいいですが借りるよりは調達系です。まあ投資は一服ぽくFCFもでて余裕は還元に出てきてるので悪くもないですが。
評価。
PER30.3/PBR2.1ほど。目先好調だとか、投資家フレンドリーとかで評価上がるのは解せるけどこれどうなんでしょうの高評価。目先好調だけど総合毎年伸びるわけでもなく成長よりは停滞より高収益でもないこのてのメーカーだとPBR1前後が定位置感はかもめの値ごろ感的にはありますがそれよりずっとうえ。まあ投資家のお友達だから高く見てあげてもいいかもね。実際2018年以降は高評価続いてるし。ちなにみ2018年以前はPBR1以下もありでかもめてきにはこんなもんだよねってくらいの位置でした。

油研工業(6393)

停滞蓄財の機械メーカー。低ROEより。ですが、長期に地味に蓄財良化してるし普通にFCFもでてて目先は結構順調ですね。まあ順調でも低ROEですが。
評価。
PER10.4/PBR0.5ほど。地味な低ROE停滞蓄財はそれっぽい低評価に置かれてるなとしか。

油研工業としてはPBR0.3近辺もありこれでも上も下もある定位置にはなりそうです。絶対的には配当とBPS成長で7％くらいはでそうな雰囲気でそれをPBR0.5は一応妙味あるというか配当もらいつつどこか高くでるとき待ちするとかは機能するかもというかコロナ以降はそれで機能してますね。どこまで機能するかはわからないけどまだ大丈夫かもしれませんよ？

日本フイルコン(5942)

産業用フィルター屋とその他。不動産も稼ぎ頭。渋いか地味な本業とそれを補う不動産でよくある地味目の製造業感。長期に環境に左右される感じで地味な停滞蓄財の製造業以上にはみえない。近年、目先は好調。たぶん環境がやはりいい。

財務は維持というか、維持しながら余裕を自社株買いに当ててる感は。それでBPS像なのは見られますね。環境いいのが続けばこれはこれでいい感じになるかもとは。長期実績としては渋く、調子いいたって低ROEの停滞蓄財という印書。
評価。
PER22.4/PBR0.4ほど。低評価。このくらいのPBRは日本フィルコンとしても低PBRっぽいですね。基本しぶめの停滞蓄財とは目先好調で自社株買いもこなしてBPSなど過去よりハイペースで伸びて、利益並みで変動アリとはいえ高配当利回りで、長年の堅調があまり株価に反映されなくこの位置ですが、この位置なら意外にどこかでみせばもあるのかもとは思うし。堅調維持が前提ですがBPS5％配当5％で年10％とみればそれをPBR0.4台は破格といえば破格なのでやすいというか状態の割には評価低いようにも。堅調崩れるとPBR0.3台とかに置かれても不思議でもないですが。このあたりも踏まえて。

シャープ(6753)

鴻海グループになってるシャープさん。2016年辺りに買われて以降黒字が続いてるけどまた2023、2024赤字。業績はしぶく薄利。まだまだリストラ局面感はありますね。