(8898）センチュリー21・ジャパン/日記（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。

比較銘柄

センチュリー21・ジャパンとその他

株価

1075円（人々は、登りすぎたとゆっくり降り続けている。）

各企業の数字と比較しての感想

コード	8898	3275	8889	3346
企業名	センチュリー21 ・ジャパン	ハウスコム	APAMAN	21LADY
市場	JQS	東証一部	JQS	名証セント
業種	不動産	不動産	不動産	小売
時価総額（億）	121.7	101.0	108.2	10.2
株価	1075	1296	592	123
決算期	2021/03予	2021/03予	2021/09予	2021/03予
予想売上（億）	37.7	122.3	445.0	20.1
予想営業利益（億）	7.9	3.4	18.0	(1.2)
営業利益率	21.07%	2.81%	4.04%	-6.07%
予想純利益（億）	6.0	3.0	5.5	(1.1)
売上成長率(年複利/期間）	1.5%/14年	4.6%/11年	-2.6%/14年	-5.5%/14年
EPS成長率（年複利/期間）	-1.1%/14年	-0.5%/11年	-6.2%/14年	-0.4%/14年
BPS成長率（年複利/期間）	6.4%/13年	12.2%/10年	-9.1%/13年	#VALUE!
PER	18.83	33.18	19.16	-9.35
PBR	1.86	1.72	2.82	-
ROE	9.9%	5.2%	14.7%	#VALUE!
ROA	8.7%	3.1%	1.6%	-21.9%
配当利回り	3.72	-	3.38	0
配当性向	70.1%	#VALUE!	64.7%	0.0%
総資産（億）	68.7	98.0	342.6	5.0
自己資本（億）	61.1	64.3	41.9	-1.7
自己資本比率（％）	88.9	65.6	12.2	-
一言感想	停滞	あげから減益	びあげ	ボロ

今週は比較。銘柄スカウターで5年平均営業利益率上位を見て気になってものをチョイスして比較します。比較の会社と数字は上記の通り。各データは2021年03月05日取得。センチュリー21・ジャパン。不動産仲介。比較に仲介っぽい。ゲストに21仲間の 21LADY。

センチュリー21・ジャパン

業績

長期に地味に成長で赤字なんてというか、高めの利益率で極めて安定感あるやつ。BPSなら右肩。

も、長期成長ないわけじゃないけど、停滞蓄財って印象ですね。

その中で今期は減収減益。2Qで減収-13.3％減益-18.1％が、3Qで減収-5.8％の減益-3.6％で2Q「新型コロナウイルスの影響による極めて厳しい状況が続いて」から3Q「足元では地域により居住用物件の取引件数について前年並みの水準まで回復する傾向がみられて」って感じで目先は回復傾向で通常運転に戻りつつある印象。まあ地域によっては厳しそうだみたいなことは言ってますが。

戻るならかなり底堅い会社ですけど、コロナ抜きで近年は利益率やROEが落ちてきてる感もないわけでもないのでそのあたりをどう考えるかですかね。

やはり基本停滞蓄財くらいとみてると大きな失敗はなさそうな気もしますが。

財務

財務は非常にいい。

目先3Qで総資産67億のうち流動が49億というか有形固定が1億切るくらい。めぼしい資産が有価証券みたいなところで（目先35億程度か）現金はあまり持ってなかったですが、目先はコロナ警戒かいくらか現金にして35億。期初は48億くらいでしたと、会社の資産的にも有価証券をためてる蓄財タイプ。現金はあまり持ってないんですけど、まあそれは資金繰りが心配ないからって感じですかね。なのでのんきに有価証券とか持ってられると。

ですよねーの営業CF安定。FCFマイナスと思えば有価証券買ってるって感じ。

配当性向は高め蓄積は大きいですが、減益を受けて減配に振ったようですね。「安定的な配当を継続して実施することを経営の重要目標の一つとして位置付けて」と言ってますし、有価証券売っぱらって配当するよりは継続性を重視した模様。

まあ、減益で減配なら増益なら増配じゃないでしょうか。

ハウスコム

業績

大東建託の子会社の不動産仲介。成長感。売上前年割れは2013年くらいの模様。その2013年前後に減益もあるけど、以後は回復していき大枠売上についていってる感じでかなりの安定感を見せてますね。まあでも高成長って感じよりは安定成長って印象ですね。BPSなら右肩。

なところですが今期3Qで減収の赤字。計画でも減収で大きな減益ですね。

「緊急事態宣言解除後の社会経済活動の回復に向けた動きを背景に転居の需要水準が持ち直したものの、第３四半期連結会計期間においては東京を中心とした都市部における転居需要の低下が見受けられるなど、社会経済の動向による需要水準の変動が地域別・時期別に顕著に表れるようになり」

って感じですね。環境変化も有り得そうで当面は四半期推移などを見てればいんでしょうかね？目先四半期はまだ低調という感じですかね。とはいえ売上で2019年より上ではあるんですけどね。

で、ここはフランチャイズはなさそうとそのようなスタイルの違いもあるとは思うんですけど、利益率やROEROAの水準もセンチュリーより低く会社としては下ってことにはなるんですかね。そいれでもBPS成長はハウスコムの方が早そうでそこらが面白いところ。多分還元姿勢の違い。

財務

順調に資産増。総資産も増えるし自己資本比率も改善。現金も増える傾向。目先は減ってます。

目先3Qで総資産84億のう流動45億で現金40億。有形固定は少なめ。4億ほど。ほか大きいのはその他無形固定資産の営業保証金とか差入保証金とか。不動産だからね。

問題ないとしかというか有利子負債もないですね。一年逆流したくらいでどうのこうのって感じでもなく。問題ないとしか。

営業CFはでてFCFもだいたい出て現金も積んできてますね。余裕を持ちながら増配もしてきてますね。ただ今期はさすがに配当は未定のようです。

APAMAN

業績

以下セグメント。気に入らない。

横文字でわかりにくいし、

・Platform/賃貸住宅仲介・賃貸物件検索ネットワーク「アパマンショップ」（賃貸斡旋、賃貸マンション・アパート物件、情報インフラ、関連サービス）
・Sharing Economy（シェアバイク「ecobike」、Parking「wepark」）
・Cloud technology（IoT・BIG DATA・AI、紹介・来店・査定・訪問クラウド、基幹システム「AOS」、eラーニング、PM基幹システム、シェアリングキー）
だそうで、あまり関連性とかシナジーなさそうなもの並んでるし、業績も渋めなことも相まってなんか無駄に意識高そうです。セグメントを横文字にしたところで売上も利益も伸びないし、コストも下がりません。

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というわけで、長期に伸びてる感じでもなく近年は利益率も低くROEも低くいかにも低迷。BPSも伸びてない感じかな。まあ営業赤字はないようですが。純赤字はちらちら出てます。

1Qで増収増益で増収率は+334％と大きいですがこれは前期1Qが格別利益小さかった故って感じで目先も低迷脱出というのを断ぜるような水準ではないですね。計画も利益はあまり当てにならない感じ。

財務

総資産減傾向のリストラ局面。純資産は減ってるという感じでもないので褒めるところか・・といいつつ自己資本比率は低いし利益剰余金はマイナスなのでそもそも会社設立以降儲かってないという状態でやっぱり褒められないですね。

というか有利子負債が大きく総資産335億に対し有利子負債は190億でさすがに流動資産<流動負債でもないけど、有利子負債>流動資産でなかなか以上に資金繰りも苦しそう。

さすがに営業CFは出てる。も、2018年以降はか細くなってる気は。FCFはプラスが多め。投資なんてできないという意味に取るべきか。2018年などは大きな投資CFプラス。固定資産売ってて不動産でも売ったか？という感じで収入を債務返済にあてて苦しくなったら大きな資産を売るみたいな形で総資産減少が進んでる感じか。

余剰金マイナスなのに配当配ってる。配れるケースもあるのでそれ自体はいいのですが、目先は営業CF<配当になってて資産売って作った現金を食いつぶしてるかな？って状況ですね。