投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。 あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。 今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。各データは1年1月30日取得。
比較銘柄
ユニフォームネクストとその他
株価
1410円（人々は、デビューから大きな失敗をしれちょっと成功してももっと大きな失敗をし続けている。）
各企業の数字と比較しての感想
| コード | 3566 | 7564 | 3597 | 3093 |
|---|---|---|---|---|
| 企業名 |
ユニフォーム ネクスト |
ワークマン | 自重堂 |
トレジャー・ ファクトリー |
| 市場 | 東証マザ | JQS | 東証二部 | 東証一部 |
| 業種 | 小売 | 小売 | 繊維製品 | 小売 |
| 時価総額（億） | 35.0 | 7251.6 | 236.2 | 98.4 |
| 株価 | 1410 | 8860 | 7310 | 848 |
| 決算期 | 2019/12予 | 2020/03予 | 2020/06予 | 2020/02予 |
| 予想売上（億） | 48.5 | 733.6 | 198.0 | 197.4 |
| 予想営業利益（億） | 3.6 | 150.1 | 28.0 | 9.1 |
| 営業利益率 | 7.36% | 20.46% | 14.14% | 4.60% |
| 予想純利益（億） | 2.3 | 108.8 | 19.4 | 6.3 |
| EPS成長率（年複利/期間） | 4.7%/4年 | 11.3%/13年 | -0.9%/13年 | 15%/12年 |
| BPS成長率（年複利/期間） | 44.1%/3年 | 10.4%/12年 | 1.9%/12年 | 17.5%/11年 |
| PER | 15.03 | 66.46 | 10.86 | 15.33 |
| PBR | 1.79 | 10.37 | 0.68 | 2.08 |
| ROE | 11.9% | 15.6% | 6.3% | 13.6% |
| ROA | 7.8% | 13.1% | 5.0% | 7.1% |
| 配当利回り | 0.71 | 0.41 | 4.1 | 2.12 |
| 配当性向 | 10.7% | 27.4% | 44.6% | 32.5% |
| 総資産（億） | 29.6 | 831.8 | 388.8 | 88.6 |
| 自己資本（億） | 18.2 | 669.3 | 314.9 | 42.9 |
| 自己資本比率（％） | 61.4 | 80.5 | 81 | 48.4 |
| 一言感想 | 増収微増益 | 成長加速 | 停滞 | 増収利益足踏み |
今週は比較。1/30に取得した株プラスデータで年初来安値から5％以内圏内、ROE10％以上でフィルタリングして気になるものからチョイスして比較します。平均より質がいいと言えるのに売り込まれてるものを拾う意図。比較の会社と数字は上記の通り。ユニフォームネクスト。仕事着。比較に仕事用の服売ってるとこ。ゲストに要らなくなった服を押し付けられるトレファク。
ユニフォームネクスト
業績
業務用ユニホームのネット販売大手。いろんな作業着販売。通販と訪問販売だね。セグメントでは通販と訪問はわけてないようです。サービス（飲食とかかな？）とオフィスワーク（事務服かな）では分けてますね。オフィスワークのほうがより伸びている気配です。
売上は15～20％で順調に伸びてますが利益は足踏みですね。少し伸びてますが物足りない感はあります。増収に利益がついてくるか？がポイント。直近3Qで
増収増益。売上がまだまだ先行ですね。あと月次だしてます。増税から伸びが落ち着いて直近12月は前年割れですね。これをどう考えるか。通期では全然伸びてますが増税の影響は見れますね。
財務
資産は自己資本比率を改善しながら増えてますが直近で自己資本比率後退。 地長期借りれが出現したのと手持ち現金が減って、その代わり土地建物が大きく増えてます。
つまり借り入れして手持ち現金と合わせて工場でも作ったっぽい推移ですね。売上増と絡めて順調と言えるしまたまだまだ売上が増えるつもりでいるはそうでしょう。実際に増えるかはわかりませんよ？利益がついてくるか？ならもっとわかりませんが。
CF
上でいったとおり借りて投資するというターンですね。その前には株式発行もしてますね。それが工場に行ったという感じでわりと教科書的な上場後の動きですね。配当はまだあまりする気はないようです。伸びるつもりとはみなせます。
ワークマン
業績
化け物企業。元々優秀な企業でしたがプラスと言うかアウトドア系で実用的でコストパフォーマンス優秀と多くの人に認知され、仕事着買う層から一般層まで認知されブレイクした感があり、成長急加速。この成長加速をどれだけ維持できるか？がポイントにはなりそうです。
で、いかにも成長加速感はあるけど元々めっぽう高成長企業というところはブレイク前の2017年くらいで長期EPS複利成長率計算しても15％近く出ててたりするので。じわっと聞く経営姿勢もなんか優秀なものも多そうで普通にわりと傑出した企業に数字的にも見えます。
月次出してますが、増税による減速感はないですね。あるいは堀っぽいものも感じる推移。実際リーマンあたりもほとんど無傷で過ごしてます。
2Qで増収増益。売上45％増の営業利益55％増とか冗談みたいな数字。
財務
財務クッソ健全。総資産の半分以上お金。フランチャイズ中心みたいだし出店もあまりお金かからないし 有形固定資産とかもあまり増やす必要もなさそうだね。
CF
営業CFはくっそ安定。投資してFCFは常に出て・・2016、2017はマイナスだね。でもこれも定期預金しましたって感じなので事実上FCFが常に出てるくらいの会社。今の配当は余裕だね。たまるお金どうするんだろうね？
自重堂
業績
我道をゆくという感のする停滞ぶり。停滞だけど非常に安定。利益は常に出てる感じで不況知らず。利益率なども悪い水準じゃないです。BPSなら右肩に近い感じ。あとはROEがあまり高くもなく成長はしてなさそうなところをどう考えるかですね。
まあ安く買うか配当狙いするくらいだと思うけど。ちなみに減配とかはほとんどなさそうで結構高配当利回りなので配当狙いはけっこう機能しそうです。
財務
財務は借り入れもなく相当堅い方。ですが現金は増えてる感じじゃなく直近は結構減らしてるかな。CFないと配当狙いも難しくなるかも。
売上がいうほど上がってないけど商品在庫が大きく増えてるのも少し引っかかります。というか上の2つに比べ商品が特に対売上でかなり大きいですね。まあ元々なところもありますし大丈夫だとは思いますが・・
CF
営業CFはマイナスも。 棚卸しや仕入債務の影響。直近は大きくマイナスですが棚卸し資産が大きいですね。いっぺんに在庫を入れるスタイルなんですかね？
このあたりは確認してもいいかもしれない。
日足週足月足の値動き判断
日足でさげ
週足でさげ
月足でさげ
確認。
評価・売買判断
ユニフォームネクスト
テクニカル的には、上場ゴールなやつ。上場からずっと下落トレンドだね。直近の1365は上場来最安値更新な感じなんでまったく底が見えないやつだね。株高方面はどうあっても逆張りです。それを承知で狙いに行くならとめない。反転したら実りも大きいかもだしね。
ファンダ的には、上場後で売上を伸ばしながら大型投資も入りとこの辺の動きは好感。上場から株安が続いているのもありいずれは反転は考えられます。
ただ利益は伸ばせてないし、増税入って伸びも鈍化で月次前年割れまでと、普通に環境に影響を受ける程度で競争優位性みたいな強さは数字からは感じません。売上伸びないとか減益だと今の評価水準維持は厳しいかも。いいシナリオだと工場稼働で売上増もこなしつつ利益率も上がり大幅増益とか化けるまではあるかもしれない。いろいろハイリスクハイリターンかなと。
ワークマン
非の打ち所のない会社が時流か爆発的にヒット中。成長率とは業種など踏まえるとえげつない部類。ただ評価もたっぷり成長期待が入ってます。
ワークマンがブームだとしてブームが去ったときに投資しすぎて過剰投資になり赤字になりましたとかはものすごく考えづらいし利益は出しそうなんだけど、高成長じゃないともう許してもらえないくらいの水準にすごく見えます。
どのくらいで許してくれるかな？20％？30％？それもちょっとわかんない。50％クラスがもう数年くらい続けば十分良い結果になりそうだけどね。難しい感じのハイリスクハイリターン組。うんまだハイリターンかもしれないとかは思います。
自重堂
黒字安定だし高配当なところもあって特に配当目当てでいけそうなところがありますが、商品持ちすぎとかちょっと気になりますね。いい会社かというとあまりそうでない気も。まあ黒字安定なのでたぶん大丈夫くらい。安く買うならいいのではないか。PBRで自重堂としてはわりと安くないみたいです。
増収増益が続いてましたが、2017年から利益は足踏み。売上は伸びていて利益もまた伸びてきてますが今の所2016年の利益のピークは破っておらず。BPSくらいなら右肩ですね。売上増がまだまだ続くならまたグロースとして注目集めるかもね。 月次出しててきれいに増税後から前年割れてます。雲行き怪しくなってきてますね。増税二ヶ月絡んだ3Qでまだ増収増益ですが2Qの増益から前年比で相当な後退でこのあたりも警戒したくなる感じですね。
その他資産は普通に伸びてて借り入れはあるけど手持ち現金＆一年の営業CFに収まる程度だからそんなに重しにはならないかな。売上伸ばしててるということで店舗も作りたいだろうしまだまだ投資かな？
あまり環境悪化に強くなさそうなのと評価がやはり成長期待含みっぽいのと直近の売上利益傾向からちょっと警戒したくなりますね。
参考データリンク
銘柄スカウター:https://info.monex.co.jp/news/2017/20171026_01.html
株プラス:https://kabu.plus
IRBANK:https://irbank.net/
その時の感情気持ち(個人的な独断で考えたことも加えてみる)
特にないですね。
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