(2681）ゲオホールディングス/日記（比）

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投資関連で日々比較や分析したり、思ったこと感じたことを書いていく日記です。あくまでもあとから見なおして俺って馬鹿じゃんと問題認知確認するためにやりましょうという課題ですので、ここに書いてあることを真に受けて損しても知りません。今日は比較。業績データはだいたい銘柄スカウターさん。株価・指標データは株プラスさんで財務は最新通期実績。またIRBankさんも見ながら記事を作ってます。各データは1年1月16日取得。

比較銘柄

ゲオホールディングスとその他

株価

1283円（人々は、高みを目指して挑戦するも毎回くじけて到達できてない。）

各企業の数字と比較しての感想

コード	2681	9278	2652	6758
企業名	ゲオホールディングス	ブックオフグループホールディングス	まんだらけ	ソニー
市場	東証一部	東証一部	東証二部	東証一部
業種	小売	小売	小売	電気機器
時価総額（億）	563.6	204.9	43.7	100998.5
株価	1283	997	604	7936
決算期	2020/03予	2020/03予	2020/09予	2020/03予 S
予想売上（億）	3,100.0	830.0	103.6	84,000.0
予想営業利益（億）	100.0	18.0	9.0	8,400.0
営業利益率	3.23%	2.17%	8.66%	10.00%
予想純利益（億）	52.5	12.0	5.7	5,400.0
EPS成長率（年複利/期間）	-0.5%/13年	3%/11年	11.6%/13年	11.8%/13年
BPS成長率（年複利/期間）	5.8%/12年	2.6%/10年	9%/12年	0.8%/12年
PER	10.67	14.50	7.02	18.27
PBR	0.73	1.33	0.55	2.5
ROE	6.8%	9.2%	7.8%	13.7%
ROA	3.8%	3.0%	3.6%	2.6%
配当利回り	2.65	1.81	0.17	-
配当性向	28.3%	26.2%	1.2%	#VALUE!
総資産（億）	1365.9	406.5	156.4	209815.9
自己資本（億）	743.4	128.5	73.1	37463.8
自己資本比率（％）	54.4	31.6	46.7	17.9
一言感想	足踏み	復活	増収あしぶみ	増益

今週は比較。配当優待利回り（http://kamomenotoushi.hatenablog.com/entry/2018/07/29/210000）を見ながら気になったものをチョイスして比較します。比較の会社と数字は上記の通り。ゲオホールディングス。ゲオ。比較にブックオフとまんだらけの中古っぽい。ゲストに借りるブルーレイの再生機のソニー。

ゲオホールディングス

業績

優待をどう評価するかだけどリユース2000円とレンタル半額をあわせて3000円と評価して直近優待配当4.9％。

で、長期に業績は足踏みが続いてます。レンタルもリユースも逆風感あるかなって思うところですがその中で赤字も出さず足踏みで乗り切れてるのはわりと優秀かもしれません。でも足踏みは足踏み。売上ものびてますが微増感ありますし利益は伸びてないという感じでやはり足踏み蓄財企業です。ええBPSくらいなら伸ばせてます。

2Qで増収減益。減益は大きめですが計画通りと言えば計画通りで修正などもなく。

財務

総資産横ばいで純資産を伸ばしてる感じか。自己資本比率50％くらいまで改善した後はそれくらいの水準を維持してます。ここらが丁度いいというところかも知れません。

実際借り入れはありますがそれ以上に現金持ってますね。返そう思ったら返せそうです。

気になるのは有形固定が減少傾向の中、商品が増えている傾向があることです。在庫過剰になってるとか、単価高い商材に切り替えてるとか、オンライン販売が増えてるとか、店舗を保有から賃貸に変えてるとかいろいろ考えられますが、売上などは減ってないし店舗数も増えてるようなので保有から賃貸にかな。問題なしとなるかな。

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こちらは安定感あります。営業CFでほぼマイナスなし。の投資もしてFCFもだいたいプラスです。余裕はだいたい還元に向かってそうです。現金や借り入れを維持しながら余裕で自社株買いとかしてますね。配当自体は弱めです。配当は抑えめにしてその分自社株買いみたいな方針はありそうです。

ブックオフグループホールディングス

業績

これも優待。直近で長期優待で4.2％ほどあるようですね。

2013年くらいからの低迷を赤字も出して乗り切りまた利益が元に戻ってる局面ですね。売上微増で2016年の赤字からぐんぐん利益を戻してます。これがどこまで進むか？

利益率でみると過去は7％こえるところまで低迷前で4％で現在は2.4％ってところです。2Qも増収増益です。

財務

ちょっと数字がなくてよくわからない。ブックオフ時代のもの引っ張り出して比較すればわかるけどここではそこまでやりません。

流動よりの資産で商品が多めですね。商品伸びてます。買取順調と言えるかもね。借り入れはわりと重そうで自己資本比率は低いですね。ブックオフ時代より低そうです。もっともブックオフ後半は赤字でしたが。それも直近で上向いているので財務的にも良化は見られるとは言えそうです。

営業CFでて、投資してFCFでてるのでとりあえずOKかと。社債を償還して大型財務出費してるようです。それで現金が結構減ってますね。

借入返済はラクではなさそうかなって印象。

まんだらけ

業績

これも優待。長期で利回り9.97％とか叩いてますね。

業績は長期に横ばい感。売上は微妙に伸ばしてますね。利益も近年ちょっと。まあバリュエーション的にもあまり成長とか期待されてないでしょう。故に成長すると面白いのですが。

本決算が増収増益で決着。計画ではわずかに増収増益ですね。でも実際にはほぼ停滞で成長感はありません。

財務

地味に改善が続いているタイプ。資産は伸びて自己資本比率も改善ですね。

ただ増える資産の本体は商品及び製品ですね。つまり中古買取りとなりそう。

これは場合によっては売れないものを買い取ってるとなるかもしれなくてここに減損などはいると一気に大ピンチは有り得そうな。

一方借り入れなどもあって抱える在庫に異変あると無事じゃないなー感はひしひし。

営業CFにマイナスもまじりますね。棚卸資産の増減のせい・・って棚卸資産で常にマイナスくらいですね。つまり毎年売れる量より多くの在庫を仕入れてる。まあ商品増えてるのでそういうことですね。

日足週足月足の値動き判断

日足でもみあい
週足でさげ
月足であげたりさげたり
確認。

評価・売買判断

ゲオホールディングス

テクニカル的には、大枠でレンジかな。上は2000下は1100くらい。1121を底くらいにみてまた上方面に向かうのを待つというのはありかも知れない。幸いレンジの下の方ではある。1121を下回り底抜けするかも知れないけど。

ファンダ的には、リユースなどで苦戦して売上利益をあまり伸ばしてないみたいなイメージはありそうだし実際そんなに伸びてないですが、安定的に稼ぎ地味に会社は良化してる傾向も。CFなどはわりと余裕もありそうで自社株買い寄りで還元にも熱心となりそうです。こういうのは還元狙いなら。配当優待利回りで悪くもない水準ですね。

BPS 複利6％弱にPBR0.7程度も見れる組み合わせです。大化けはどうかと思いますが選択肢にはなるでしょう。

ブックオフグループホールディングス

苦境を抜け上向いている局面には見えます。業績や財務で好転中。これがどこまで進むか。ただ財務自体はよろしい方ではなく業績がまたつまずくならめっぽう辛い場面も出てくるかも知れない。

評価としてはわりと良化も織り込んでそうな水準です。PER15のPBR1.4ほどは良化が進まないと厳しいかも知れない。いや、今は進んでますし進むなら簡単に見合いそうな水準には思えます。

優待もらいながら結果をまつはありには思えますね。

まんだらけ

優待利回りで高く、わりと低いバリュエーションにも思えますがやはり理由はありそうで、増やし続けて資産の中心とも言える中古の在庫品をどう考えるか。ここに売れることは諦めましたと減損入ると一気にやばくなりそうなところはありそうです。

いろんな意味で顧客と同様グッズを買い漁るオタクというイメージがしっくりきます。グッズ収集にお金をかけなにか言われても集めたものには価値がある！と言い張るみたいな。

一方優待とかバリュエーションはわりと面白そうでバリュー系の方に人気なのはわかります。

まあでも意外にハイリスクかもね。

でも単元低いし優待は魅力的にも思えるので量を吟味して持つのはわりとありではないか。

ソニー