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似非FPが投資のことをまったりのんびり考えるブログ

資格だけの名ばかり似非FPが株式投資をしながら考えたことを書いて整理して自分が投資家として成長できることを目指します

3期平均デュポン式分解(四季報CDスクリーニング)

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企業の効率性を測る指標であるROEはデュポン式という方程式で分解できます。

 

ROE=(純利益/売上)×(売上/資産)×(資産/自己資本

ROE=利益率✕回転率✕財務レバレッジ

      

これを分解してスクリーニングをすることで数字に優れてるけどあまり注目されてない企業を拾い出そうという意図のスクリーニングです。

単純にROEが高いものとなると、各種スクリーニングでも抽出が容易でなかなか目立ちますし注目を受けやすいという印象です。またROEが高い理由も玉石混交で選択の精度を上げるのも手間であるかもしれません。

そこでROEを分解できることを利用し、利益率が優れているのか?回転率に優れているのか?財務レバレッジをかけているか?を分けながらみていきます。

利益率や資本回転率は証券会社などのスクリーニングでも条件として選べないものも多くあまり見かけない企業にも思わぬ優秀なところがあったりすることが見て取れるかもしれません。

各条件には、その時だけいい数字が出ているのも困りますので3期分の数字を使っています。(自己資本比率は平均化することにあまり意味がなさそうなので最新の期のもの)また比較用に予想ROE及びPER及び売上比較も使っています。

 

結果は以下でした。

資本回転率上位20位( 2017/4/8抽出)

コード 社名 3期平均資本回転率

3期平均利益率(%)

自己資本比率 3期平均ROE(%)
2721 ジェイHLD 11.51 1.85 0.15 310.38
7538 大水 6.98 0.4 0.29 10.49
8039 築地魚市場 5.84 0.73 0.43 12.03
2683 魚喜 5.53 0.76 0.21 26.98
8044 大都魚類 5.44 0.64 0.37 10.14
3071 ストリーム 5.36 1.15 0.34 20
6089 ウィルグループ 5.16 1.44 0.29 21.79
3738 ティーガイア 4.99 1.44 0.42 33
8038 東都水産 4.69 1.01 0.52 9.9
3276 日本管理センタ 4.47 3.54 0.37 41.57
3186 ネクステージ 4.37 1.47 0.23 27.2
3300 AMBITIO 4.35 1.12 0.23 19.12
6045 レントラックス 4.24 4.88 0.62 44.96
9423 FRS 4.09 3.31 0.36 75.83
7451 三菱食品 4.05 0.49 0.25 8.45
4337 ぴあ 3.95 0.96 0.21 20.88
3143 オーウイル 3.68 0.58 0.25 8.93
2154 トラストテック 3.6 4.84 0.45 33.45
2700 木徳神糧 3.6 0.96 0.29 13
2159 フルスピード 3.59 4.57 0.41 46.85

今回は資本回転率でソートしてみましたが、利益率やROEなどでもソートをしてみると顔ぶれが変わって面白いです。資本回転率に優れるものは利益率で低かったりと両立はとても難しい感があります。その中でここではレントラックスやトラスト・テックなどは相当に頑張ってるといえるでしょう。逆に両立するとROEは滅茶苦茶跳ね上がる感じになります。片方でも頑張ればそれで十分儲かってしまうというということですね。

ちなみに特に市場でもバケモノ感あるスタートトゥデイなどは、資本回転率1.51倍、利益率22.33%、自己資本比率50%ほどとなっています。3期平均ROEはそれで60%くらいとまず見ることのできない水準になっています。

 

今回の式

3期平均デュポン式分解

3期平均資本回転率(キー1)

([連・売上高(0)]+[連・売上高(-1)]+[連・売上高(-2)])/([連・総資産(-1)]+[連・総資産(-2)]+[連・総資産(-3)])

3期平均利益率(赤字のものは足切り)(キー2)

([連・当期利益(0)]+[連・当期利益(-1)]+[連・当期利益(-2)])/([連・売上高(0)]+[連・売上高(-1)]+[連・売上高(-2)])*100:>:0

自己資本比率

[連・自己資本(-1)]/[連・総資産(-1)]

3期平均ROE(7%以下のもの足切り

([連・修正・1株益(円)(0)]+[連・修正・1株益(円)(-1)]+[連・修正・1株益(円)(-2)])/(+[連・修正・1株当り純資産(円)(-1)]+[連・修正・1株当り純資産(円)(-2)]+[連・修正・1株当り純資産(円)(-3)])*100:>:7

予想ROE(参考比較用)

[連・修正・1株益(円)(0)]/[連・修正・1株当り純資産(円)(-1)]*100

期間内売上高変化率(参考比較用)

[連・売上高(0)]/[連・売上高(-3)]

PER(参考比較用)

[DL・週足終値(円)(-1)]/[連・修正・1株益(円)(0)]

 

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